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地產(chǎn)鏈條9月當(dāng)月同比讀數(shù)有所修復(fù)，但力度溫和。當(dāng)前宏觀預(yù)期的修復(fù)仍然需要看到房企償債問題和地產(chǎn)銷售的改善。
　　其中，地產(chǎn)投資增速基本持平上月。9月新開工、施工竣工數(shù)據(jù)均有所改善，新開工同比跌幅較上月收窄9個(gè)百分點(diǎn)。銷售弱修復(fù)，跌幅收窄3個(gè)百分點(diǎn)左右。房企資金來源小幅改善，結(jié)構(gòu)中銷售回款是主要拖累。不過政策面在降低居民購(gòu)房成本方面的累積效果有所顯現(xiàn)，居民中長(zhǎng)貸開始回升。
　　總量數(shù)據(jù)層面，地產(chǎn)周期下行，今年前9月房屋新開工面積7.2億平，較2019年高點(diǎn)減少9.36億平米；前9月商品房銷售面積8.48億平米，比2021年前9月少了4.55億平米。
　　我們?cè)趯ｎ}報(bào)告《地產(chǎn)周期換擋與寬信用進(jìn)程展望》中提到，近幾個(gè)月來市場(chǎng)對(duì)房企信用風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂加大，后期房企化債進(jìn)展，以及地產(chǎn)銷售能否改善(最終將有利于房企資金面修復(fù))，將對(duì)市場(chǎng)宏觀預(yù)期和資產(chǎn)價(jià)格產(chǎn)生較重要影響。