>> 太平洋證券-機械設(shè)備行業(yè)周報：油氣上游資本開支上行，設(shè)備廠商受益-231022
| 上傳日期： |
2023/10/23 |
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| 1107KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
太平洋證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
崔文娟,劉國清 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
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報告摘要
本期（10月16日-10月20日），滬深300下跌4.2%，機械板塊下跌4.6%，在所有一級行業(yè)中排名23。細分行業(yè)看，油氣裝備漲幅最大、上漲1.5%；叉車跌幅最大、下跌9.7%。
本周觀點
油氣上游資本開支上行，設(shè)備廠商受益
油氣價格高位運行，上游資本開支持續(xù)提升。油價方面，根據(jù)美國EIA能源信息署10月11日最新數(shù)據(jù)，其預計2023年布倫特石油現(xiàn)貨價84.09美元（與9月預測基本持平），上調(diào)2024年價格至94.91美元（較9月預測上調(diào)7.6%），后者上調(diào)2024年預測主要因為沙特自愿減產(chǎn)以及OPEC+國家下調(diào)產(chǎn)量目標，預計未來石油產(chǎn)量低于消費量，導致油價面臨上行壓力。資本開支方面，受高油價以及全球經(jīng)濟活動恢復的影響，近年來油氣上游資本開支向好，據(jù)國際能源論壇（IEF）統(tǒng)計，2022年全球油氣上游資本開支為4990億美元，已保持連續(xù)3年增長且達到2014年以來的最高水平，同時其預測2025年有望進一步提升至5970億美元。設(shè)備廠商受益。受益于上游資本開支上行，近年來油氣設(shè)備公司盈利能力顯著提升，以龍頭杰瑞股份為例，2022/2023H1公司歸母凈利潤分別為22.45、10.43億元，分別同比+41.54%/+6.14%，從結(jié)構(gòu)上看，2023H1期間，公司海外業(yè)務(wù)收入占比達到46.43%，收入同比大幅增長77.63%，毛利率同比提升7.63%。我們認為在當前油氣行業(yè)高景氣度的背景下，優(yōu)先看好在產(chǎn)品、市場上不斷取得突破的國產(chǎn)龍頭，其有望加速向上。
投資建議：
建議關(guān)注杰瑞股份、迪威爾等。
風險提示
宏觀經(jīng)濟波動，外部需求波動
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