>> 國投安信期貨-鐵合金周報：合金價格再次觸底，觀察反彈力度-201023
| 上傳日期： |
2023/10/23 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李嘯塵 |
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●終端需求,邊際改善。上周，鋼材現(xiàn)貨價格漲跌不一,螺紋全國均價上行至3935元/噸，熱卷全國均價下行至3826元/噸。上周螺紋社會庫存下降5.35%;熱卷社庫存下降1.95%。螺紋需求環(huán)比好轉(zhuǎn)，觀察去庫持續(xù)性。非主流五大鋼材庫存繼續(xù)抬升,判斷需求整體依然偏弱。政策穩(wěn)增長加碼，地產(chǎn)仍是主要拖累，政策刺激效果較為有限。
●鋼鐵供給，壓力緩解。高爐開工率82.34%，較上周增長0.14%。硅錳下游五大鋼材周需求環(huán)比下降0.639%。鋼廠虧損，鐵水高位回落，供應(yīng)壓力緩解，產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋格局下，偏弱震蕩為主。
●硅鐵方面，關(guān)注原材料價格。需求方面，鋼廠鐵水產(chǎn)量繼續(xù)下降，預(yù)計需求逐漸下行。截止到2023年9月份，硅鐵供出口31.68萬噸，累計同比下降44%，日本2023年9月制造業(yè)PM148.5，環(huán)比下調(diào)1.1。判斷國際沖突較難對我國硅鐵帶來更多溢出效應(yīng)的影響。金屬鎂海外訂單較差，行業(yè)開工率不高，對于硅鐵需求難有亮點。供給方面,硅鐵產(chǎn)量維持正常水平，在鋼廠補庫意愿較低的背景下，預(yù)計社會庫存變化不大，10月第三周硅鐵日均產(chǎn)量16023噸，周度環(huán)比下降2.79%，整體維持較高位置。關(guān)注動力煤價格是否進(jìn)一步上行,進(jìn)而帶動蘭炭價格抬升。觀察產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋造成的影響是否擴(kuò)大，目前供應(yīng)端開始減產(chǎn)，觀察持續(xù)性，短期內(nèi)價格仍然承壓。
●硅錳方面，供應(yīng)過利壓制價格。需求端，鐵水產(chǎn)量高位回落，需求環(huán)比下行。供給端周度開工率68.87%,環(huán)比下降1.78%。供應(yīng)水平仍居高位，相比之下需求端略微回落,整體供需基本平衡,市場庫存并未進(jìn)一步大幅累增，判斷價格仍然受到前期供應(yīng)過剩的壓制，但是短期內(nèi)不會更差,判斷盤面價格筑底為主。本周港口礦590.4萬噸，環(huán)比下降3.1萬噸，礦山產(chǎn)量計劃有所下調(diào)，錳礦支撐力度或開始上行。2023年9月全球制造業(yè)PM149.1,環(huán)比抬升0.1。港口庫存難再大幅累增，預(yù)計后期穩(wěn)定在600萬噸左右。供應(yīng)井沒有進(jìn)一步大幅過剩,判斷價格筑底為主。
風(fēng)險提示:房地產(chǎn)成交較差操作建議:建議逢低試多硅錳
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