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行業(yè)核心觀點(diǎn)：
　　上周滬深300指數(shù)下跌4.17%，申萬電子指數(shù)下跌5.92%，在31個(gè)申萬一級行業(yè)中排第28，跑輸滬深300指數(shù)1.74個(gè)百分點(diǎn)。把握半導(dǎo)體設(shè)備、先進(jìn)封裝、存儲(chǔ)、消費(fèi)電子、面板和PCB領(lǐng)域呈現(xiàn)的結(jié)構(gòu)化投資機(jī)會(huì)，具體建議關(guān)注華為消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈、存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈，把握算力芯片國產(chǎn)替代中的投資機(jī)遇。
　　投資要點(diǎn)：
　　產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)：（1）半導(dǎo)體：10月17日，美國商務(wù)部工業(yè)與安全局（BIS）發(fā)布更新針對人工智能（AI）芯片的出口管制規(guī)定，與此同時(shí)，BIS周二還在《聯(lián)邦公報(bào)》刊登了一份定于10月19日發(fā)布的行政措施，準(zhǔn)備將13家中國公司添加到出口管制名單，即所謂的“實(shí)體清單”。（2）消費(fèi)電子：Counterpoint手機(jī)銷量月度報(bào)告服務(wù)的最新研究顯示，2023年第三季度，全球智能手機(jī)銷量連續(xù)第九個(gè)季度下滑，同比下降8%，環(huán)比增長2%。銷量同比下降主要是由于消費(fèi)者需求復(fù)蘇不及預(yù)期。榮耀、華為和TranssionGroup的市場份額均有所上升，是第三季度少數(shù)幾家實(shí)現(xiàn)同比增長的品牌。（3）半導(dǎo)體：據(jù)TrendForce集邦咨詢統(tǒng)計(jì)，2023-2027年全球晶圓代工成熟制程（28nm及以上）及先進(jìn)制程（16nm及以下）產(chǎn)能比重大約維持在7:3。中國大陸由于致力推動(dòng)本土化生產(chǎn)等政策與補(bǔ)貼，擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度最為積極，預(yù)估中國大陸成熟制程產(chǎn)能占比將從今年的29%，成長至2027年的33%。（4）存儲(chǔ)：據(jù)TrendForce集邦咨詢集邦咨詢研究顯示，由于供應(yīng)商嚴(yán)格控制產(chǎn)出，NANDFlash第四季合約價(jià)全面起漲，漲幅約8-13%。展望2024年，除非原廠仍能維持減產(chǎn)策略，且服務(wù)器領(lǐng)域?qū)nterprise SSD需求回溫，否則在缺乏需求作為支撐的前提下，NANDFlash要延續(xù)漲勢將有難度。（5）半導(dǎo)體：比亞迪半導(dǎo)體股份有限公司近期“半導(dǎo)體功率器件的元胞結(jié)構(gòu)及半導(dǎo)體功率器件”專利獲授權(quán)，授權(quán)公告號為CN219842992U。本實(shí)用新型公開了一種半導(dǎo)體功率器件的元胞結(jié)構(gòu)及半導(dǎo)體功率器件。
　　行業(yè)估值高于歷史中樞：從估值情況來看，目前SW電子板塊PE(TTM)為62.52倍，2018年至今SW電子板塊PE(TTM)均值為45.09倍，行業(yè)估值高于2018年至今歷史中樞水平。上周，日均交易額1107.33億元，較再之前一周下降4.48%。
　　上周電子板塊大部分個(gè)股下降：上周申萬電子行業(yè)468只個(gè)股中，上漲31只，下跌436只，上漲比例為6.62%。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：中美科技摩擦加??；AI技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)；終端需求不及預(yù)期；行業(yè)去庫存進(jìn)度低于預(yù)期；行業(yè)競爭加?。粐a(chǎn)產(chǎn)品性能不及預(yù)期。