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策略摘要
　　中性：近期尿素市場(chǎng)持續(xù)上漲，下游對(duì)高價(jià)的抵觸心理有所增強(qiáng)，新單成交略微放緩。目前尿素日產(chǎn)達(dá)18.22萬(wàn)噸，較去年同期增加3.19萬(wàn)噸，供應(yīng)壓力較為明顯，但尿素企業(yè)訂單仍有一定積累，上下游處于僵持狀態(tài)，加之當(dāng)前出口面尚不明確，市場(chǎng)缺乏實(shí)質(zhì)性明顯利好因素支撐，后期尿素價(jià)格或有松動(dòng)。期貨昨日下跌后，基差重回300元/噸之上，或因此有一定支撐，建議期貨短期以中性對(duì)待，后期關(guān)注印標(biāo)對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的情緒影響程度以及氣頭企業(yè)檢修情況。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　期貨市場(chǎng)：10月23日尿素主力收盤2209元/噸（-61）；主力合約前二十位多頭持倉(cāng)：205957（-17397），空頭持倉(cāng)：180297（-14100），凈多持倉(cāng)：25660（-3126）。
　　現(xiàn)貨：10月23日河南商丘小顆粒報(bào)價(jià)：2530元/噸（+80）；山東菏澤小顆粒報(bào)價(jià)：2520元/噸（+90）；江蘇沐陽(yáng)小顆粒報(bào)價(jià)：2530元/噸（+60）。
　　原料：10月23日，小塊無(wú)煙煤1200元/噸（0），尿素成本1845元/噸（0），尿素出口窗口-58美元/噸（0）。
　　生產(chǎn)：截至10月19日，全國(guó)周度尿素產(chǎn)量124.05萬(wàn)噸（-0.25），山東周度尿素產(chǎn)量16.19萬(wàn)噸（+0.94）；開工率方面：尿素企業(yè)產(chǎn)能利用率80.45%（-2.09%），其中煤制尿素：84.69%（+.051%），氣制尿素：79.11%（-2.90%）。
　　庫(kù)存：截至10月19日，國(guó)內(nèi)尿素樣本企業(yè)總庫(kù)存量為39.46萬(wàn)噸（-4.53）；尿素港樣本庫(kù)存量為24.1萬(wàn)噸（-1.1）。
　　消費(fèi)：截至10月19日，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率31.8%（-0.92%）；中國(guó)三聚氰胺產(chǎn)能利用率為58.27%（-2.39%）；中國(guó)尿素企業(yè)預(yù)收訂單天數(shù)6.47日（+1.93）。
　　觀點(diǎn)：周末至昨日，國(guó)內(nèi)尿素主流地區(qū)報(bào)價(jià)持續(xù)上調(diào)，但漲幅逐漸收窄，新單成交減弱，顯示高價(jià)成交抵觸情緒漸增，不過(guò)待發(fā)尚可，短期或以盤整僵持為主。
　　■策略
　　中性：近期尿素市場(chǎng)持續(xù)上漲，下游對(duì)高價(jià)的抵觸心理有所增強(qiáng)，新單成交略微放緩。目前尿素日產(chǎn)達(dá)18.22萬(wàn)噸，較去年同期增加3.19萬(wàn)噸，供應(yīng)壓力較為明顯，但尿素企業(yè)訂單仍有一定積累，上下游處于僵持狀態(tài)，加之當(dāng)前出口面尚不明確，市場(chǎng)缺乏實(shí)質(zhì)性明顯利好因素支撐，后期尿素價(jià)格或有松動(dòng)。期貨昨日下跌后，基差重回300元/噸之上，或因此有一定支撐，建議期貨短期以中性對(duì)待，后期關(guān)注印標(biāo)對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的情緒影響程度以及氣頭企業(yè)檢修情況。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　日產(chǎn)變動(dòng)情況、氣頭企業(yè)限產(chǎn)情況、庫(kù)存變動(dòng)情況、出口政策變動(dòng)情況、淡儲(chǔ)消息、國(guó)際市場(chǎng)變化