>> 銀河證券-每日晨報(bào)-231024
| 上傳日期： |
2023/10/24 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
周穎 |
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銀河觀點(diǎn)集萃：
宏觀：跨周期與逆周期并舉，貨幣政策延續(xù)積極——《國務(wù)院關(guān)于金融工作情況的報(bào)告》解讀。我們的判斷和政策預(yù)期：四季度降準(zhǔn)的必要性高于降息，“進(jìn)一步推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)降低實(shí)際貸款利率”的背景下降息仍然是利率政策的方向，2024年非對(duì)稱的寬幅降息是更優(yōu)的選擇。價(jià)格工具的使用可能會(huì)給人民幣匯率帶來壓力，短期央行將密集使用匯率工具箱“穩(wěn)預(yù)期、防超調(diào)”，中長期看中美貨幣政策周期錯(cuò)位的改善將減輕金融條件對(duì)匯率的壓力。
宏觀：2022年，全球制造業(yè)受到供需兩端的雙重夾擊，面臨前所未有的困境。2023年以來，全球制造業(yè)正在走出困境，但仍存不確定性。從全球主要經(jīng)濟(jì)體（中、美、德、歐、日、韓、越、印）的進(jìn)出口和貿(mào)易差額來看：2023年以來美國貿(mào)易逆差仍在持續(xù)收窄，中國貿(mào)易順差出現(xiàn)高位回落，德國、越南的貿(mào)易順差已經(jīng)接近正常水平，日本、韓國、歐元區(qū)整體則從貿(mào)易逆差回到貿(mào)易順差。總體而言，全球制造業(yè)正在逐步走出供需兩端雙重夾擊的困境。
化工：全產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格價(jià)差研究：本周整體表現(xiàn)稍弱，重點(diǎn)推薦成長性方面機(jī)會(huì)。1）看好國內(nèi)新材料企業(yè)突破國外技術(shù)壟斷，積極實(shí)施產(chǎn)能擴(kuò)張進(jìn)行國產(chǎn)替代帶來的廣闊成長空間，推薦泰和新材（002254）、瑞華泰（688323）、呈和科技（688625）等。2）建議積極關(guān)注實(shí)施規(guī)模擴(kuò)張帶來業(yè)績?cè)隽康某砷L型周期龍頭，推薦衛(wèi)星化學(xué)（002648）、寶豐能源（600989）、廣匯能源（600256）等。3）看好需求持續(xù)改善預(yù)期下，化纖、輪胎龍頭表現(xiàn)，推薦新鳳鳴（603225）、桐昆股份（601233）、賽輪輪胎（601058）、森麒麟（002984）、玲瓏輪胎（601966）等。
寧德時(shí)代(300750)：業(yè)績符合市場(chǎng)預(yù)期。作為全球鋰電池的絕對(duì)龍頭，公司無論在技術(shù)引領(lǐng)、產(chǎn)品品質(zhì)、客戶資源、產(chǎn)業(yè)鏈布局、品牌影響力、成本控制等方面都擁有明顯優(yōu)勢(shì)。公司在電池礦產(chǎn)資源和上游材料領(lǐng)域持續(xù)積極布局，打造供應(yīng)鏈韌性。預(yù)計(jì)公司2023-2024年?duì)I收為4,287.17億元、5,434.41億元，歸母凈利潤為430.77億元、547.59億元，EPS為9.8元、12.45元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)的PE為18.5倍、14.5倍，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
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