>> 中郵證券-晨光生物(300138)主力產(chǎn)品穩(wěn)健增長，多業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展-231024
| 上傳日期： |
2023/10/24 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
王琦 |
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事件：
公司發(fā)布三季報，前三季度實現(xiàn)營收51.69億，同比增長7.78%，歸母凈利3.98億，同比增長18.29%。其中三季度單季實現(xiàn)營收15.01億，同比下降4.36%，歸母凈利9970萬元，同比增長3.46%。公司經(jīng)營穩(wěn)健，多業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展。
點評：主力產(chǎn)品穩(wěn)健，新增產(chǎn)品亮點多多
三季度收入下降主因棉籽及飼料級葉黃素業(yè)務(wù)拖累1）上半年葉黃素價格下跌較多，三季度葉黃素價格已有所企穩(wěn)。公司控量穩(wěn)價、積極優(yōu)化銷售結(jié)構(gòu)，前三季度飼料級葉黃素銷量同比下降約60%。2）上半年公司棉籽加工進度提前完成，三季度加工量有所減少，三季度單季公司棉籽業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入7.89億，同比下降約11.35%。
主力產(chǎn)品穩(wěn)健增長，梯隊產(chǎn)品持續(xù)高增。1）三大主力產(chǎn)品辣椒紅色素、辣椒精及食品級葉黃素前三季度銷量同比分別增15%、18%和70%。2）梯隊產(chǎn)品持續(xù)放量。香辛料產(chǎn)品穩(wěn)健；花椒提取物銷量、收入均創(chuàng)同期歷史新高；水飛薊、姜黃素、番茄紅素產(chǎn)品快速發(fā)展。3）保健品業(yè)務(wù)成為新的業(yè)績增長點，營收超過1億元，同比增70%以上。
原料基地加強建設(shè)。公司在贊比亞已儲備12萬畝土地，今年在種植了3萬畝辣椒、3萬畝萬壽菊,一方面經(jīng)過優(yōu)化管理,辣椒單產(chǎn)較去年顯著提升。另一方面正在建設(shè)了葉黃素萃取線。
持續(xù)看好公司，維持“買入”評級
公司是植物提取行業(yè)龍頭，主力產(chǎn)品穩(wěn)健增長，多個二梯隊產(chǎn)品蓄勢待發(fā)；同時技術(shù)、原材料成本等優(yōu)勢突出，鑄造寬廣護城河。公司經(jīng)營穩(wěn)健，且將持續(xù)受益于下游消費復(fù)蘇。我們維持原有盈利預(yù)測，預(yù)計公司2023-2025年的EPS分別為1.02元、1.29元和1.63元。公司持續(xù)穩(wěn)健成長，看好公司表現(xiàn)，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：原材料供應(yīng)及價格波動風(fēng)險，需求低迷風(fēng)險。
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