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策略摘要
　　單邊建議關(guān)注穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期下的機(jī)會(huì)，短期中性；套利建議關(guān)注流動(dòng)性和經(jīng)濟(jì)預(yù)期修正過(guò)程中的收益率曲線陡峭化機(jī)會(huì)；套保建議關(guān)注長(zhǎng)久期品種。
　　核心觀點(diǎn)
　　市場(chǎng)分析
　　關(guān)注央行流動(dòng)性對(duì)沖操作。10月24日，以利率招標(biāo)方式開展5930億元7天期逆回購(gòu)操作，凈投放5220億。16日MLF進(jìn)行加量平價(jià)續(xù)作，20日LPR利率不變，22個(gè)省份公開披露特殊債發(fā)行計(jì)劃9438億元，預(yù)計(jì)四季度發(fā)行量1.5萬(wàn)億-2萬(wàn)億元，關(guān)注稅期流動(dòng)性。
　　短期關(guān)注海外流動(dòng)性壓力。國(guó)內(nèi)：10月18日，前三季度GDP同比+5.2%，9月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比+4.5%，預(yù)期+4.6%，9月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比+5.5%，預(yù)期+4.9%，前三季度房地產(chǎn)開發(fā)投資同比-9.1%，預(yù)期-8.5%。10月23日，中央?yún)R金買入ETF。10月24日，中央財(cái)政將在今年四季度增發(fā)2023年國(guó)債10000億元；中美經(jīng)濟(jì)工作組以視頻方式舉行第一次會(huì)議。海外：10月19日，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示可能是利率還不夠高，且維持高位的時(shí)間還不夠長(zhǎng)。10月20日，美國(guó)2023財(cái)年聯(lián)邦政府財(cái)政赤字上升23%。10月24日，歐元區(qū)10月制造業(yè)PMI初值43，預(yù)期43.7；美國(guó)10月Markit制造業(yè)PMI初值為50，預(yù)期49.5。
　　■策略
　　單邊：2312合約短期轉(zhuǎn)向中性。
　　套利：短期關(guān)注政策落地，曲線策略保持觀望或關(guān)注陡峭化（+2×TS-1×T）。
　　套保：關(guān)注短久期品種基差走闊和曲線陡峭，空頭套保關(guān)注T和TL 2312合約。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　經(jīng)濟(jì)大幅弱于預(yù)期，流動(dòng)性超預(yù)期寬松