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貨幣和金融體系概況
　　9月央行貨幣工具加大投放資金，帶動(dòng)儲(chǔ)備貨幣上升。外匯相關(guān)科目波動(dòng)較大，暗示央行穩(wěn)匯率的努力。商業(yè)銀行總體、對(duì)金融、對(duì)實(shí)體債權(quán)均上升。實(shí)體融資角度看，表內(nèi)貸款延續(xù)8月回升趨勢(shì)。居民短貸平穩(wěn)、長(zhǎng)貸增長(zhǎng)顯著。企業(yè)短貸、中長(zhǎng)貸均大幅上升。表外分項(xiàng)多變動(dòng)不大。政府融資維持高位對(duì)社融有支持，債務(wù)發(fā)行節(jié)奏放慢后，可關(guān)注特殊再融資債以及面向基建債務(wù)增量。企業(yè)長(zhǎng)期流動(dòng)性穩(wěn)健仍有利于企業(yè)投資改善。地產(chǎn)寬松政策下房屋銷(xiāo)售有所回升，有助于流動(dòng)性通過(guò)居民長(zhǎng)貸進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，但該變動(dòng)的持續(xù)性仍需關(guān)注。存款方面，居民穩(wěn)定、企業(yè)偏弱，財(cái)政和非銀金偏強(qiáng)。企業(yè)定期走弱、活期穩(wěn)定。實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金再加速?gòu)钠髽I(yè)流向居民。M1-M2增速差負(fù)值稍有減小，未來(lái)仍待改善。降準(zhǔn)后貨幣乘數(shù)上升，有助于商業(yè)銀行擴(kuò)表?？傮w上看，9月廣義社融增速回升，但狹義社融增速、表內(nèi)貸款增速、M2增速、存款增速仍在放慢，主要指標(biāo)大幅波動(dòng)特征不變。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)二季度確立底部后持續(xù)修復(fù)趨勢(shì)不變。通縮風(fēng)險(xiǎn)緩解后價(jià)格跌幅減小，名義產(chǎn)出也在加速。結(jié)合寬信用政策、經(jīng)濟(jì)修復(fù)帶來(lái)動(dòng)力，預(yù)計(jì)后期廣義社融能夠繼續(xù)緩慢上行趨勢(shì)，居民和企業(yè)信用擴(kuò)張仍是寬信用核心。