>> 國元證券-芒果超媒(300413)2023年三季報點評：業(yè)績穩(wěn)步增長，收購金鷹卡通深化內(nèi)容戰(zhàn)略-231024
| 上傳日期： |
2023/10/25 |
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| 1048KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國元證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
李典,路璐 |
| 下載權(quán)限： |
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事件：
公司發(fā)布2023年三季報。
點評：
營業(yè)收入表現(xiàn)穩(wěn)健，利潤維持增長勢頭
2023年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入101.96億元，同比微降0.42%；歸母凈利潤17.66億元，同比增加5.21%；扣非歸母凈利潤16.15億元，同比增加5.05%，隨著宏觀經(jīng)濟回暖和行業(yè)順周期復(fù)蘇，主要利潤指標(biāo)維持增長勢頭。單三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入35.07億元，同比微降0.50%；歸母凈利潤5.15億元，同比增長5.62%；盈利狀況較2022年同期改善，經(jīng)營狀況穩(wěn)中向好。
持續(xù)夯實內(nèi)容戰(zhàn)略，收購金鷹卡通實現(xiàn)業(yè)務(wù)協(xié)同
分業(yè)務(wù)看，廣告業(yè)務(wù)方面，公司夯實《乘風(fēng)2023》《生生不息寶藏季》等頭部綜藝節(jié)目招商并發(fā)力拓展多個重點行業(yè)頭部品牌客戶。會員業(yè)務(wù)方面，公司依托優(yōu)質(zhì)IP提供會員專屬服務(wù)，與中國移動合作聯(lián)合推出“動感地帶芒果卡”，芒果TV與淘寶天貓達(dá)成合作，88VIP新增芒果TV會員年卡權(quán)益。省外業(yè)務(wù)方面，依托與運營商戰(zhàn)略合作，強化分省業(yè)務(wù)拓展，深化大屏業(yè)務(wù)全國布局。省內(nèi)業(yè)務(wù)，IPTV推出“超級大會員”，增值業(yè)務(wù)收入穩(wěn)步提升，大屏業(yè)務(wù)場景不斷豐富。在前沿技術(shù)布局上，公司積極嘗試?yán)肁I技術(shù)在降本增效、內(nèi)容生產(chǎn)和用戶交互方面落地應(yīng)用。2023年10月24日，公司完成對金鷹卡通收購的工商登記，金鷹卡通正式成為公司的全資子公司。收購?fù)瓿珊?，金鷹卡通積累的IP資源和精良的青少兒節(jié)目制作能力有望在內(nèi)容整合、渠道拓展以及品牌提升上與公司現(xiàn)有資源形成全方位協(xié)同，完善公司在內(nèi)容領(lǐng)域的業(yè)務(wù)布局，夯實公司核心競爭力，增強公司的盈利能力。
投資建議與盈利預(yù)測
公司是A股市場唯一一家國有控股長視頻新媒體公司，依托芒果特色融媒生態(tài)，以互聯(lián)網(wǎng)視頻平臺運營為核心，上下游協(xié)同發(fā)展。預(yù)計公司2023-2025年歸母凈利潤為23.28/27.57/32.23億元，對應(yīng)EPS 1.24/1.47/1.72元，對應(yīng)PE 21/18/15x，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
內(nèi)容表現(xiàn)不及預(yù)期風(fēng)險、新業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期風(fēng)險、宏觀經(jīng)濟波動風(fēng)險、政策風(fēng)險等。
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