久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：美國東部時(shí)間10月24日盤后，微軟發(fā)布FY24Q1（截至23年9月30日三個(gè)月）業(yè)績。截至北京時(shí)間10月25日9:00，微軟盤后股價(jià)+3.9%。
　　微軟FY24Q1收入與凈利潤超預(yù)期強(qiáng)勁增長。FY24Q1微軟實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入565.2億美元，高于Refinitiv一致預(yù)期3.7%，同比增長12.8%（vs FY23Q4同比增長8.3%）；凈利潤222.9億美元，高于Refinitiv一致預(yù)期12.6%，同比增長27%（vs FY23Q4同比增長19.9%），F(xiàn)Y23Q1-FY23Q2連續(xù)兩季度凈利潤同比下滑，成本優(yōu)化措施下FY24Q1凈利潤同比明顯回暖。FY24Q2收入指引604-614億美元，高于Refinitiv一致預(yù)期585.7億美元。
　　智能云部門回暖，Azure收入同比增速高于指引。FY24Q1微軟智能云部門收入242.6億美元，同比增長19.4%（vs FY23Q4同比增長14.7%），智能云部門同比增速FY22Q3-FY23Q4逐季下滑，F(xiàn)Y24Q1觸底反彈，主要系美國宏觀經(jīng)濟(jì)軟著陸預(yù)期下企業(yè)增大IT支出。FY24Q1微軟Azure云服務(wù)收入增速29%，高于公司FY23Q4的指引25%-26%，F(xiàn)Y24Q2指引26%-27%。
　　生產(chǎn)力和業(yè)務(wù)流程部門維持穩(wěn)定。FY24Q1微軟生產(chǎn)力和業(yè)務(wù)流程部門收入185.9億美元，同比增長12.9%（vs FY23Q4同比增長10.2%）。微軟將于2023年11月1日正式開啟Microsoft 365 Copilot商業(yè)化。
　　更多個(gè)人計(jì)算部門呈現(xiàn)復(fù)蘇趨勢，Windows OEM收入超預(yù)期正增長。FY24Q1微軟更多個(gè)人計(jì)算部門收入136.7億美元，同比增長2.5%，結(jié)束了連續(xù)四個(gè)季度的同比負(fù)增長。IDC數(shù)據(jù)顯示，23Q3全球PC出貨量同比下降7.6%，相比23Q1-23Q2下滑趨勢有所緩解；Windows OEM收入同比增長4%，優(yōu)于FY23Q4公司的負(fù)增長指引?？紤]到設(shè)備更新周期、Win10停止更新和Win11Copilot的更新迭代，長期來看展望微軟更多個(gè)人計(jì)算業(yè)務(wù)復(fù)蘇。
　　資本支出同比大幅增長，營業(yè)利潤率同比改善。FY24Q1微軟資本支出（包含融資租賃支出）112億美元，同比增長69.7%，主要系數(shù)據(jù)中心、GPU等AI相關(guān)前期部署成本增加。雖然AI相關(guān)支出提升，但公司持續(xù)進(jìn)行裁員等成本優(yōu)化，F(xiàn)Y24Q1營業(yè)利潤率47.6%，同比增長4.7pcts。
　　AIGC產(chǎn)品和商業(yè)化穩(wěn)步推進(jìn)。根據(jù)微軟FY24Q1業(yè)績電話會：1）超過18000個(gè)組織使用Azure OpenAI服務(wù)，相比FY23Q4增加約7000個(gè)組織。2）GithubCopilot最多提高開發(fā)者55%的開發(fā)效率，超過37000個(gè)組織訂閱了Copilotfor Business服務(wù)，相較FY23Q4環(huán)比提升40%。3）Edge用戶已進(jìn)行超過19億次Bing Chat對話，接入Dall-E 3以來已生成超過18億張圖像。
　　投資建議：短期來看，Microsoft 365 Copilot商業(yè)化有望為公司帶來可觀的收入增量；中長期來看，微軟旗下產(chǎn)品有望實(shí)現(xiàn)以操作系統(tǒng)內(nèi)置的WindowsCopilot為核心的統(tǒng)一使用體驗(yàn)，Microsoft 365辦公工具、Edge瀏覽器、Dynamic 365、Power Platform等產(chǎn)品互聯(lián)互通，提高微軟產(chǎn)品生態(tài)的用戶粘性和用戶付費(fèi)意愿，構(gòu)建流量護(hù)城河。
　　建議關(guān)注：1）有望成為AIGC生態(tài)流量入口、具備用戶流量池和深厚技術(shù)儲備的大廠，推薦騰訊控股，關(guān)注百度-S、阿里巴巴-SW；2）通過AIGC工具提升工作效率和降低使用門檻，用戶付費(fèi)意愿較強(qiáng)的軟件公司，關(guān)注金蝶國際、金山辦公。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：AI技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)品迭代不及預(yù)期；AI行業(yè)競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)；商業(yè)化進(jìn)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；國內(nèi)外政策風(fēng)險(xiǎn)。