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事件:
　　威勝信息10月22日發(fā)布2023年三季報(bào)：2023Q1-Q3，公司實(shí)現(xiàn)營收16.62億元，同比+11.85%；歸母凈利潤3.46億元，同比+21.88%；扣非歸母凈利潤3.58億元，同比+18.65%；毛利率40.68%，同比+3.68pct，凈利率20.86%，同比+1.67pct。
　　其中，2023Q3公司實(shí)現(xiàn)營收6.50億元，同比+20.86%，環(huán)比+10.23%；歸母凈利1.32億元，同比+40.05%，環(huán)比+6.40%；毛利率40.57%，同比+3.46pct，環(huán)比-1.55pct，凈利率20.30%，同比+2.72pct，環(huán)比-0.67pct。
　　投資要點(diǎn):
　　盈利能力持續(xù)提升，經(jīng)營質(zhì)量優(yōu)異。2023Q3，公司實(shí)現(xiàn)收入利潤同環(huán)比增長。2023年1-9月，公司加權(quán)平均ROE達(dá)到12.73%，同比+2.04pct，盈利能力持續(xù)提升；公司期間費(fèi)用率同比+2.45pct，其中銷售/管理/財(cái)務(wù)/研發(fā)費(fèi)用率分別為4.49%/1.76%/-1.31%/9.71%，分別同比增長0.25pct/0.02pct/1.92pct/0.26pct；公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為2.26億元，同比+297.36%，經(jīng)營質(zhì)量優(yōu)異，現(xiàn)金流充裕。
　　通信芯片業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，在手訂單持續(xù)充盈。通信芯片業(yè)務(wù)方面，公司旗下子公司珠海中慧在1-9月營收/凈利潤同比增長66%/98.5%，Q3營收/凈利潤同比增長112%/180.5%，該子公司已于2022年入選珠海市創(chuàng)新百強(qiáng)企業(yè)；公司旗下威銘能源NB-lot物聯(lián)網(wǎng)水表軟件V1.0項(xiàng)目獲2023年湖南省移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項(xiàng)資金支持，智慧水務(wù)物聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)解決方案獲得政府認(rèn)可。截止今年9月底，公司在手訂單為29.26億，同比增長28.5%，在手訂單充裕，后續(xù)增長潛力大。
　　注重科技創(chuàng)新，海外市場加速布局。截至2023年9月，公司研發(fā)費(fèi)用支出1.61億，同比增長15%，占營收比為9.7%,公司在研發(fā)上保持持續(xù)投入，以科技賦能新品迭代，前三季度公司取得有效專利712項(xiàng)，比去年增加17項(xiàng)，其中發(fā)明專利143項(xiàng)，以創(chuàng)新為引擎推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展，前三季度參與的國家標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布11項(xiàng)、團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布1項(xiàng)。海外市場增獲老撾國家電力公司訂單，提供電力AMI全套系統(tǒng)解決方案，在西非獲4.2萬臺(tái)超聲波水表訂單，成為該國智慧水表改造計(jì)劃第一批產(chǎn)品供應(yīng)商，再次體現(xiàn)公司在物聯(lián)網(wǎng)和智慧能源管理產(chǎn)品方面綜合優(yōu)勢。
　　盈利預(yù)測和投資評(píng)級(jí)：公司為國內(nèi)能源物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)軍企業(yè)，隨著公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，我們調(diào)整公司盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)2023-2025年公司有望實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入25.91/32.78/39.50億元，歸母凈利潤為5.40/6.86/8.47億元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為25X、20X、16X，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：核心競爭力風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、宏觀環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、海外市場拓展風(fēng)險(xiǎn)，原材料波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。