>> 西部證券-威勝信息(688100)三季報業(yè)績點評：順應(yīng)電網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢+國內(nèi)海外齊發(fā)力，有質(zhì)量的高增長-231025
| 上傳日期： |
2023/10/25 |
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| 382KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
買入（首次） |
作者： |
劉博 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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類比安防領(lǐng)域的攝像頭，通信模塊和通信網(wǎng)關(guān)就是電力電網(wǎng)信息化智能化的入口和基礎(chǔ)設(shè)施，公司作為行業(yè)龍頭率先獲益。為了更容易理解能源數(shù)字化和智能化，我們以大家喜聞樂見的安防領(lǐng)域作為對比：對于安防領(lǐng)域來說，本質(zhì)上要解決的問題是“在茫茫人海中找到一個人（或者一個線索）”，那么要想實現(xiàn)這個目標(biāo)，第一步是布設(shè)足夠數(shù)量的攝像頭、第二步是采集到足夠多的影像資料、第三步是分析這些海量的影像資料、第四部是應(yīng)用。同樣，能源數(shù)字化智能化在電力領(lǐng)域，最終目標(biāo)是電網(wǎng)通過采集和分析到足夠多的電力信息后，實現(xiàn)電源的調(diào)度和終端用戶的負(fù)荷管理，那么第一步是布設(shè)足夠多的電力信息采集點、第二步是采集到足夠多的信息、第三步是分析信息、第四部是信息的應(yīng)用。通信模塊和通信網(wǎng)關(guān)在電力信息化領(lǐng)域的作用，就像攝像頭在安防領(lǐng)域的作用，是最重要、也是最首要的基礎(chǔ)設(shè)施和入口，在能源數(shù)字化智能化的發(fā)展趨勢和方向中，將作為率先放量的一環(huán)，迎來價量齊升的局面，公司作為國內(nèi)電網(wǎng)領(lǐng)域通信模塊和通信網(wǎng)關(guān)的龍頭，將率先獲益。
Q3業(yè)績價量齊升、符合預(yù)期，在手訂單和合同負(fù)債為全年業(yè)績增長打下基礎(chǔ)。根據(jù)公司公告，Q3單季度實現(xiàn)收入6.50億元、同比增長20.86%；歸母凈利潤1.32億元、同比增長40.05%；扣非后歸母凈利潤為1.30億元、同比增長15.85%，符合預(yù)期。今年以來，公司交付的新產(chǎn)品盈利能力更強，Q3單季度毛利率為40.57%，相比去年同期提升3.46個百分點；凈利率為20.30%，相比去年同期提升2.71個百分點。訂單方面，截至2023年Q3，公司在手訂單29.26億元，同比增長28.54%。合同負(fù)債方面，截至2023年Q3，合同負(fù)債為0.47億元，同比提升17.50%，相比上半年提升62.07%，為Q4業(yè)績釋放打下堅實基礎(chǔ)。
盈利預(yù)測：我們預(yù)計公司2023-2025年EPS分別為1.04、1.36、1.73元，PE分別為26、20、16倍，首次覆蓋，給予“買入”評級。
風(fēng)險提示：電網(wǎng)投資規(guī)模和招投標(biāo)不達(dá)預(yù)期、海外業(yè)務(wù)進(jìn)展不達(dá)預(yù)期、子公司業(yè)績釋放不達(dá)預(yù)期、工商業(yè)客戶訂單不達(dá)預(yù)期等。
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