>> 華泰證券-電子行業(yè)動態(tài)點評：英偉達進軍PC CPU，或掀起新一輪競爭風(fēng)暴-231025
| 上傳日期： |
2023/10/25 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
何翩翩 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
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英偉達或?qū)⑼瞥龌贏RM的PC端CPU，戰(zhàn)略布局早已有跡可循
根據(jù)路透社在2023年10月24日的報道，英偉達已開展應(yīng)用于Windows操作系統(tǒng)CPU的設(shè)計工作。該芯片基于ARM技術(shù)，報道中稱最早或在2025年銷售?；仡櫄v史，英偉達進軍CPU市場的戰(zhàn)略早已可見。如2020年9月，英偉達曾提出以400億美元收購ARM。ARM在2020年的營收約為20億美元，該收購價格對應(yīng)PS為20x，顯著高于9x的行業(yè)平均，再對比2016年軟銀私有化ARM的320億美元。雖然英偉達的收購計劃在2022年2月8日正式宣告終止，但我們認為英偉達愿意付出約兩倍于行業(yè)平均PS溢價收購ARM，體現(xiàn)了其看準(zhǔn)ARM在移動端的低能耗的優(yōu)勢，希望將其有效融合到公司擅長的GPU和DPU領(lǐng)域的戰(zhàn)略規(guī)劃。
英偉達早已在服務(wù)器CPU中采用ARM架構(gòu)
英偉達GH200中的Grace CPU就已采用ARM架構(gòu)。我們認為，ARM架構(gòu)相比x86能耗較低，因此，不管在數(shù)據(jù)中心或在AI應(yīng)用中，也越來越受到青睞。亞馬遜的自研Graviton CPU（目前已迭代至Graviton3）也是基于ARM架構(gòu)，目前廣泛應(yīng)用在AWS中。我們認為，隨著AI模型規(guī)模的持續(xù)擴大，節(jié)能要求下ARM架構(gòu)能耗優(yōu)勢凸顯。
多模態(tài)等復(fù)雜AI應(yīng)用趨勢推進，CPU功能性需求或有所降低
我們認為CPU在數(shù)據(jù)中心的定位已出現(xiàn)改變。除了功耗需求，AI芯片CPU+GPU架構(gòu)的趨勢也將導(dǎo)致CPU的性能需求生變。比如說，CPU在AI推理處于主導(dǎo)地位，但在多模態(tài)等復(fù)雜的AI推理任務(wù)時，GPU或為執(zhí)行此類任務(wù)的理想選擇。因此，日后CPU或僅需發(fā)揮其部分功能，如用于發(fā)布指令等，在CPU+GPU架構(gòu)中承擔(dān)的任務(wù)將會減少，ARM架構(gòu)已經(jīng)足夠。x86和ARM架構(gòu)的最根本區(qū)別是，前者的設(shè)計模式為CISC（復(fù)雜指令集，Complex Instruction Set Computer），而后者是RISC（精簡指令集，Reduced Instruction Set Computer）。x86架構(gòu)追求高性能，希望通過最少的指令來完成計算任務(wù)，但芯片面積較大、晶體管數(shù)量較多，因此能耗較高。
服務(wù)器CPU市場競爭已生變，多方入局聚焦低能耗
我們認為服務(wù)器CPU市場的競爭格局正在經(jīng)歷深刻變化，眾多廠商紛紛加碼低能耗產(chǎn)品以求突破。AMD以“每瓦性能”為秘密武器在市場中占有一席之地，從重視“每核性能”的英特爾手中撬動市場份額。但英特爾也痛定思痛，準(zhǔn)備于明年推出Intel 3（5nm）制程的低功耗服務(wù)器CPUSierra Forest試圖收復(fù)失地。而值得關(guān)注的是，一直深耕移動端、標(biāo)榜低功耗的ARM和與之合作密切的高通對于服務(wù)器市場也來勢洶洶。
AICPU戰(zhàn)場或從服務(wù)器延伸至PC端，或引領(lǐng)新一輪技術(shù)變革
路透社在2023年10月24日的報道中還提到，隨著微軟與高通的排他性協(xié)議即將在明年到期，英偉達和AMD或?qū)⒓尤敫咄ㄐ辛?，為微軟設(shè)計基于Arm的處理器。微軟的計劃瞄準(zhǔn)了蘋果公司，根據(jù)IDC第三季度的數(shù)據(jù)，自蘋果為Mac電腦發(fā)布自研Arm芯片以來，該公司的市場份額在三年內(nèi)幾乎翻倍。此外，微軟預(yù)計Copilot等AI應(yīng)用將在Windows使用中日益重要，并鼓勵相關(guān)芯片制造商將AI功能構(gòu)建到CPU中。蘋果也計劃每年花費10億美元開發(fā)其生成式人工智能產(chǎn)品。而PCCPU龍頭英特爾也不甘示弱，在10月20日的英特爾on技術(shù)創(chuàng)新大會中宣布正式啟動首個AIPC加速計劃，并計劃在12月14日發(fā)布代號Meteor Lake的第一代酷睿Ultra處理器。該處理器采用英特爾Intel 4（7nm）制程工藝，集成了獨立的NPUAI硬件引擎，能在本地高效執(zhí)行AIGC負載，還能與CPU、GPU聯(lián)合加速。
風(fēng)險提示：行業(yè)競爭激烈、PC市場恢復(fù)和AI技術(shù)落地不及預(yù)期等。本研報中涉及到未上市公司或未覆蓋個股內(nèi)容，均系對其客觀公開信息的整理，并不代表本研究團隊對該公司、該股票的推薦或覆蓋。
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