>> 華泰期貨-碳酸鋰日報：部分貿(mào)易商低價換量，需求仍疲軟難改-231026
| 上傳日期： |
2023/10/26 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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期貨及現(xiàn)貨市場行情分析
10月25日，碳酸鋰主力合約開于156700元/噸，收于150950元/噸，當(dāng)日收盤下跌1.37%。當(dāng)日成交量為369900手，持倉量為80037手，較前一日增加4062手。根據(jù)SMM現(xiàn)貨報價，目前期貨貼水電碳18050元/噸。碳酸鋰期貨主力合約當(dāng)日開盤后，短時間內(nèi)走高，一度漲至3.33%，之后震蕩下行，最終收跌1.37%。市場觀望情緒濃厚，碳酸鋰庫存處于偏高水平，國內(nèi)鹽湖端鋰鹽廠將進(jìn)入季節(jié)性減產(chǎn)階段。澳礦定價模式轉(zhuǎn)變后，鋰鹽廠壓力會有所緩解，博弈轉(zhuǎn)移向上游礦端，礦端利潤水平仍較好，預(yù)計仍有讓利空間。非洲礦與江西云母礦端放量影響逐漸顯現(xiàn)，市場對后續(xù)碳酸鋰市場流通量預(yù)期良好，終端新能源汽車競爭激烈，持續(xù)降價，下游企業(yè)采購比較謹(jǐn)慎，對價格支撐力度走弱，導(dǎo)致市場情緒偏空，預(yù)計現(xiàn)貨價格偏弱運行。期貨合約到期時間較長，預(yù)計短期內(nèi)受到宏觀情緒及資金影響較大，部分貿(mào)易商在庫存壓力之下，欲低價換量，報價大幅走低，但下游需求未見好轉(zhuǎn)，市場觀望情緒較濃，僅維持剛需少量采購，新單成交乏量。需求則相對疲軟，目前碳酸鋰供應(yīng)仍顯寬松。綜合來看，價格下跌周期，電池廠產(chǎn)品庫存壓制，后續(xù)排產(chǎn)有所降低，且四季度下游正極材料及電池排產(chǎn)主要對于一季度終端消費，一季度新能源汽車及儲能消費均處于淡季，因此消費端支撐減弱。新能源汽車競爭激烈，降本壓價行為持續(xù)，疊加長期供應(yīng)寬松，供應(yīng)端壓力較大，行業(yè)競爭壓力增加，對于自有礦生產(chǎn)企業(yè)及礦端貿(mào)易企業(yè)，可擇機(jī)在盤面進(jìn)行套保。對于投機(jī)者，從短期交易來看，目前期貨貼水現(xiàn)貨較多，盤面會受到資金及宏觀情緒等影響，可能出現(xiàn)較大幅度震蕩，建議區(qū)間操作為主。
碳酸鋰現(xiàn)貨：根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，10月25日電池級碳酸鋰報價16.3-17.5萬元/噸，下跌0.10萬元/噸，工業(yè)級碳酸鋰報價15.6-16.4萬元/噸，下跌0.10萬元/噸。短期來看，現(xiàn)貨價格再次開始下行，非洲礦與江西云母礦端放量影響逐漸顯現(xiàn)，市場對后續(xù)碳酸鋰市場流通量預(yù)期良好，終端新能源汽車競爭激烈，持續(xù)降價，下游企業(yè)采購比較謹(jǐn)慎，對價格支撐力度走弱，導(dǎo)致市場情緒偏空，預(yù)計現(xiàn)貨價格由上漲轉(zhuǎn)為弱穩(wěn)運行。后續(xù)需要關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈去庫情況及鋰礦供應(yīng)情況，若后期下游終端消費提升，排產(chǎn)增加，現(xiàn)貨價格可能逐漸企穩(wěn)。
策略
綜合來看，價格下跌周期，電池廠產(chǎn)品庫存壓制，后續(xù)排產(chǎn)有所降低，且四季度下游正極材料及電池排產(chǎn)主要對于一季度終端消費，一季度新能源汽車及儲能消費均處于淡季，因此消費端支撐減弱。新能源汽車競爭激烈，降本壓價行為持續(xù)，疊加長期供應(yīng)寬松，供應(yīng)端壓力較大，行業(yè)競爭壓力增加，對于自有礦生產(chǎn)企業(yè)及礦端貿(mào)易企業(yè)，可擇機(jī)在盤面進(jìn)行套保。對于投機(jī)者，從短期交易來看，目前期貨貼水現(xiàn)貨較多，盤面會受到資金及宏觀情緒等影響，可能出現(xiàn)較大幅度震蕩，建議區(qū)間操作為主。
■風(fēng)險點
1、下游成品庫存較高，原料庫存較低，
2、鋰原料供應(yīng)穩(wěn)定情況，礦端到港情況及開工情況，
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