>> 方正證券-魚躍醫(yī)療(002223)營業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長，盈利水平提升-231025
| 上傳日期： |
2023/10/26 |
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| 277KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
周超澤 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：
公司發(fā)布2023年第三季度報告，2023Q1-3，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入66.63億元（YoY+30.23%），歸母凈利潤21.91億元（YoY+92.93%），扣非歸母凈利潤16.70億元（YoY+74.09%）。
2023Q3，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入16.83億元（YoY+7.65%），歸母凈利潤6.97億元（YoY+100.40%），扣非歸母凈利潤4.15億元（YoY+29.86%）。
點(diǎn)評：
1.公司主營業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長，扣非凈利潤實(shí)現(xiàn)同比增長74%。2023Q1-3，公司處置上手廠名下土地獲得收益5.48億元，扣除資產(chǎn)處置等非經(jīng)常性因素影響后，公司凈利潤同比增長74.09%，單Q3同比增長29.86%，主營業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健增長。
2.公司持續(xù)降本增效，優(yōu)化運(yùn)營效率，盈利水平得到提升。2023Q1-3，公司銷售/管理/研發(fā)/財務(wù)費(fèi)用率為12.83%/4.35%/5.96%/-1.23%,分別實(shí)現(xiàn)同比-0.57/-1.59/-1.49/+0.59pct，同時公司持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，精益控制成本，盈利水平得到提升，毛利率為51.57%（+4.7pct），扣非凈利率為25.07%（+6.32pct）。
3.公司啟動2023年度員工持股計(jì)劃，持續(xù)激勵，彰顯發(fā)展信心。9月13日，公司公告2023年度員工持股草案，計(jì)劃對公司董事、監(jiān)事、高級管理人員、公司（含控股子公司）中層管理人員及其他核心骨干員工150人左右進(jìn)行激勵，授予股份約占總股本的0.62%，同時，設(shè)立了業(yè)績考核指標(biāo)，以前兩年凈利潤均值15.39億為基數(shù)，2023-2025年間凈利潤增長不低于30%/32%/52%，進(jìn)一步調(diào)動管理者和公司員工的積極性，提高公司核心競爭能力，推動穩(wěn)定、健康、長遠(yuǎn)發(fā)展。
盈利預(yù)測：我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年?duì)I收分別為83.33、97.07、111.80億元，同比增速分別為17.34%、16.48%、15.18%，歸母凈利潤分別為23.82、24.29、27.48億元，同比增速分別為49.34%、1.98%、13.13%，對應(yīng)當(dāng)前股價PE分別為14、14、12倍，維持“推薦”評級。
風(fēng)險提示：產(chǎn)品推廣不及預(yù)期，新品研發(fā)及注冊進(jìn)度不及預(yù)期，行業(yè)政策變化風(fēng)險，市場拓展不及預(yù)期，市場競爭加劇風(fēng)險，收購整合不及預(yù)期，商譽(yù)減值風(fēng)險等。
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