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業(yè)績簡述
　　2023年10月24日，公司發(fā)布2023年三季度報(bào)告，2023年前三季度公司實(shí)現(xiàn)收入66.63億元，同比+30%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤21.91億元，同比+93%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤16.70億元，同比+74%。單季度來看，公司2023Q3實(shí)現(xiàn)收入16.83億元，同比+8%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤6.97億元，同比+100%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤4.15億元，同比+30%。
　　經(jīng)營分析
　　三季度收入穩(wěn)定增長，毛利率顯著提升。公司Q3收入端實(shí)現(xiàn)了8%的穩(wěn)定增長，產(chǎn)品競爭力持續(xù)提升，利潤增速相比收入端更快主要由于子公司上手廠名下土地實(shí)施收儲形成較大資產(chǎn)處置收益。此外公司Q3毛利率達(dá)到51.2%，同比+5.2pct，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化給公司帶來毛利率提升效果較為明顯。
　　研發(fā)投入持續(xù)提升，CGM產(chǎn)品順利上市推廣。三季度公司研發(fā)費(fèi)用為1.24億元，費(fèi)用率7.34%，新產(chǎn)品研發(fā)及在售產(chǎn)品優(yōu)化升級穩(wěn)步推進(jìn)，其中14天免校準(zhǔn)CGM產(chǎn)品注冊證順利落地并成功推向市場。新品未來將充分發(fā)揮相關(guān)產(chǎn)品在臨床效果、舒適性、便攜性、安全性以及數(shù)字化管理方面的優(yōu)勢，有望引領(lǐng)國產(chǎn)CGM銷售放量。
　　新一期員工持股計(jì)劃發(fā)布，彰顯公司未來發(fā)展信心。9月公司公布了新一期員工持股計(jì)劃，并設(shè)置2023-2025年剔除股份支付影響的歸母凈利潤目標(biāo)分別為20.01、20.31、23.39億元，同比分別增長25%、2%、15%，凈利潤增長目標(biāo)展現(xiàn)出公司對未來經(jīng)營發(fā)展的信心，有望充分調(diào)動核心員工積極性和創(chuàng)造性。
　　盈利預(yù)測、估值與評級
　　我們看好公司在呼吸制氧、血糖及POCT、消毒感控三大核心賽道的潛力，預(yù)計(jì)2023-2025年歸母凈利潤分別為23.95、23.97、28.97億元，同比增長50%、0%、21%，EPS分別為2.39、2.39、2.89元，現(xiàn)價對應(yīng)PE為14、14、12倍，維持“買入”評級。
　　風(fēng)險提示
　　新產(chǎn)品研發(fā)不達(dá)預(yù)期風(fēng)險；產(chǎn)品推廣不達(dá)預(yù)期風(fēng)險；收購整合不及預(yù)期風(fēng)險；海外市場拓展不及預(yù)期風(fēng)險；商譽(yù)風(fēng)險。