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結(jié)論與建議：
　　公司業(yè)績：公司2023Q1-Q3實(shí)現(xiàn)營收66.2億元，YOY+30.2%,錄得歸母凈利潤21.9億元,YOY+92.9%,扣非后歸母凈利潤16.7億元,YOY+74.1%。其中Q3單季度實(shí)現(xiàn)營收16.8億元,YOY+7.7%,錄得歸母凈利潤7.0億元，YOY+100.4%,公司Q3歸母凈利好于預(yù)期，主要是處置資產(chǎn)收益增加，實(shí)際扣非后歸母凈利潤4.2億元,YOY+30.0%。
　　疫情需求高峰后，營收端穩(wěn)健增長：2023年初新冠疫情高峰后，民眾防疫需求逐步回落，公司季度營收規(guī)模也逐步恢復(fù)常態(tài)。分季度來看，Q1/Q2/Q3分別實(shí)現(xiàn)營收27.0億元/22.8億元/16.8億元，同比增速分別為+48.4%、+31.5%、+7.7%，Q3季度實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長。
　　毛利率提升及費(fèi)用控制推升扣非凈利水平：公司Q3單季度綜合毛利率為51.2%，同比提升5.2個(gè)百分點(diǎn)，主要是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化所致。另外公司期間費(fèi)用率同比下降1.1個(gè)百分點(diǎn)，費(fèi)用端管控增強(qiáng)，其中管理費(fèi)用率下降1.1個(gè)百分點(diǎn)，銷售費(fèi)用率及研發(fā)費(fèi)用率均分別下降0.5個(gè)百分點(diǎn)，財(cái)務(wù)費(fèi)用率同比增加1.1個(gè)百分點(diǎn)，主要是匯兌損失增加。Q3扣非凈利增長主要是上述毛利率提升及費(fèi)用率下降推動(dòng)，而公司歸母凈利高速增長主要是Q3計(jì)入公司土地收儲(chǔ)獲得的資產(chǎn)處置受益2.9億元，另外轉(zhuǎn)讓江蘇視準(zhǔn)醫(yī)療器械部分股權(quán)獲得投資收益約0.9億，推升了表觀凈利增速。
　　盈利預(yù)計(jì)及投資建議：展望未來，公司良好的品牌價(jià)值、新品陸續(xù)推出以及院端市場(chǎng)的開拓將助力公司長遠(yuǎn)的發(fā)展?？紤]到短期計(jì)入非經(jīng)常損益較多，我們相應(yīng)上調(diào)盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2023-2025分別實(shí)現(xiàn)凈利潤24.9億元、23.8億元、27.5億元，yoy分別+55.9%、-4.2%、+15.3%（原預(yù)計(jì)公司2023-2025分別實(shí)現(xiàn)凈利潤20.0億元、23.0億元、26.3億元，yoy分別+25.1%、+15.2%、+14.5%），折合EPS分別為2.5元、2.4元、2.7元。當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)的PE分別為14倍、14倍、12倍，疫后公司凈利端仍維持快速增長，我們維持“買進(jìn)”的投資建議。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新品銷售不及預(yù)期；外延整合不及預(yù)期；原材料價(jià)格上漲超預(yù)期；疫情帶來的需求波動(dòng)