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錦波生物發(fā)布2023年第三季報(bào)報(bào)告：
　　1）2023前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.17億元/+105.64%；歸母凈利潤(rùn)1.92億元/+173.75%；扣非歸母凈利潤(rùn)1.84億元/+179.77%。
　　2）單三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.01億元/同比+106.43%/環(huán)比+6.61%；歸母凈利潤(rùn)0.83億元/同比+168.75%/環(huán)比+24.71%；扣非歸母凈利潤(rùn)0.80億元/同比+173.58%/環(huán)比+26.86%。
　　提毛利降費(fèi)用，盈利能力顯著增強(qiáng)：
　　1）2023年前三季度，公司歸母凈利率37.19%/+9.25pcts，毛利率89.97%/+5.60pcts，銷售費(fèi)用率21.36%/-5.69pcts，管理費(fèi)用率11.48%/-0.45pct，研發(fā)費(fèi)用率11.86%/-0.92pct。
　　2）單三季度，公司歸母凈利率41.27%/同比+9.57pcts/環(huán)比+5.99pcts，毛利率91.26%/同比+5.35pcts/環(huán)比+2.65pcts，銷售費(fèi)用率21.99%/同比-5.06pcts/環(huán)比+2.85pcts，管理費(fèi)用率10.36%/同比-1.57pcts/環(huán)比-0.21pct，研發(fā)費(fèi)用率10.05%/同比-2.73pcts/環(huán)比-5.65pcts。
　　重組膠原蛋白植入劑市場(chǎng)地位穩(wěn)固，全年看業(yè)績(jī)有望保持高增：
　　公司核心產(chǎn)品Ⅲ類醫(yī)療器械重組膠原蛋白植入劑（即薇旖美）上市兩周年以來(lái)市場(chǎng)反應(yīng)較好，產(chǎn)品的安全性和功效性受到消費(fèi)者認(rèn)可，產(chǎn)銷已經(jīng)突破50萬(wàn)支，并且今年9月十噸A型人源化膠原蛋白原料生產(chǎn)線已經(jīng)正式投產(chǎn)?？聪蛭磥?lái)，我們認(rèn)為公司的技術(shù)走在行業(yè)前列，多項(xiàng)專利技術(shù)受到業(yè)內(nèi)認(rèn)可，產(chǎn)品在應(yīng)用端前景廣闊，全年看業(yè)績(jī)有望保持高速增長(zhǎng)。
　　投資建議：
　　買入-A投資評(píng)級(jí)，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)215.49元。我們預(yù)計(jì)公司2023年2025年的收入增速分別為103.5%、53.1%、42.5%，凈利潤(rùn)的增速分別為168.8%、65.7%、40.5%，成長(zhǎng)性突出；給予買入-A的投資評(píng)級(jí)，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)為215.49元，相當(dāng)于2023年50倍的動(dòng)態(tài)市盈率。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、研發(fā)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、新產(chǎn)品和新業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期、產(chǎn)品審批過(guò)證時(shí)間不及預(yù)期等。