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核心觀點(diǎn)
　　焦煤
　　本周雙焦受宏觀提振強(qiáng)勢(shì)反彈。焦煤方面，市場(chǎng)情緒偏弱，產(chǎn)地煤價(jià)多表現(xiàn)下跌，流拍增多，進(jìn)口煤方面，蒙煤及海運(yùn)煤價(jià)格均回落；國(guó)內(nèi)產(chǎn)地供應(yīng)端持續(xù)好轉(zhuǎn)，焦煤產(chǎn)量有小幅回升，蒙煤通關(guān)持續(xù)回升，上周日均通車數(shù)達(dá)到近千車水平；需求方面短期內(nèi)受到焦企落后產(chǎn)能淘汰及環(huán)保壓制，煤礦出貨情況不佳，礦端庫(kù)存壓力稍有顯現(xiàn)；黑鏈中煤礦端利潤(rùn)偏高，利潤(rùn)再分配存在做空驅(qū)動(dòng)；目前宏觀利好消息對(duì)盤面起到提振作用，市場(chǎng)對(duì)利好政策仍有預(yù)期，隨著盤面對(duì)需求下降預(yù)期交易結(jié)束，焦煤中長(zhǎng)期仍保持逢低做多，但短期內(nèi)急漲后建議觀望不追高。
　　焦炭
　　焦炭方面，焦企三輪提漲未落，焦價(jià)后續(xù)有1-2輪提降預(yù)期；供給方面，本周山西4.3米焦?fàn)t關(guān)停，部分焦企限產(chǎn)，煉焦利潤(rùn)未見(jiàn)起色，焦企生產(chǎn)積極性一般，焦炭供應(yīng)下降；而下游需求端，本周鐵水產(chǎn)量下降至242.4，但部分鋼廠有復(fù)產(chǎn)跡象，預(yù)計(jì)后續(xù)鐵水將止跌后回升，焦炭剛需仍在高位。庫(kù)存來(lái)看，鋼企仍保持原料庫(kù)存低位運(yùn)行，對(duì)焦炭按需補(bǔ)庫(kù)。短期看宏觀利好及需求好轉(zhuǎn)預(yù)期支撐焦炭震蕩偏強(qiáng)，保持逢低做多策略或做多焦化利潤(rùn)。后續(xù)繼續(xù)關(guān)注焦化產(chǎn)能置換及高爐檢修情況。