>> 華泰期貨-鋁日報(bào)：關(guān)注供應(yīng)端變動情況，氧化鋁維持震蕩-231027
| 上傳日期： |
2023/10/27 |
大小： |
921KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
策略摘要
鋁：供應(yīng)端壓力仍存，而近期下游開工暫無明顯好轉(zhuǎn)，但成本抬升疊加庫存相對低位對鋁價(jià)仍存一定支撐，短期建議中性思路對待。
氧化鋁：短期內(nèi)國內(nèi)氧化鋁市場緊平衡格局延續(xù)，現(xiàn)貨成交較為活躍。隨著廣西、山東等地區(qū)部分企業(yè)的生產(chǎn)恢復(fù)，以及供應(yīng)量小幅回升，下游電解鋁企業(yè)整體以剛需采購為主，當(dāng)前價(jià)位建議觀望為主。
核心觀點(diǎn)
市場分析
鋁現(xiàn)貨方面：LME鋁現(xiàn)貨貼水16.25美元/噸。SMMA00鋁價(jià)錄得19020元/噸，較前一交易日下降70元/噸。SMMA00鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降10元/噸至-10元/噸，SMM中原鋁價(jià)錄得18900元/噸，較前一交易日下降70元/噸。SMM中原鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降10元/噸至-130元/噸，SMM佛山鋁價(jià)錄得19040元/噸，較前一交易日下降90元/噸。SMM佛山鋁現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降30元/噸至10元/噸。
鋁期貨方面：10月26日滬鋁主力合約開于19055元/噸，收于19000元/噸，較前一交易日漲10元/噸，全天交易日成交188663手，較前一交易日減少58519手，全天交易日持倉187541手，較前一交易日減少10770手。日內(nèi)價(jià)格震蕩，最高價(jià)達(dá)到19090元/噸，最低價(jià)達(dá)到18895元/噸。夜盤方面，滬鋁主力合約開于19000元/噸，收于18900元/噸，較昨日午后跌100元/噸，夜間價(jià)格震蕩。
近日鋁市場基本面暫無較大變動，隨著國內(nèi)將增發(fā)1萬億元國債提振經(jīng)濟(jì)，宏觀方面對市場情緒有所提振，但下游鋁加工企業(yè)訂單數(shù)量不及預(yù)期，現(xiàn)貨交投氛圍一般。供應(yīng)方面，近期內(nèi)蒙古某電解鋁企業(yè)新增產(chǎn)能20萬噸逐步進(jìn)入投產(chǎn)周期，預(yù)計(jì)或于12月達(dá)到滿產(chǎn)，后續(xù)關(guān)注11月西南地區(qū)降水對生產(chǎn)是否再度產(chǎn)生干擾。考慮到進(jìn)口鋁錠的流入，在不發(fā)生突發(fā)減產(chǎn)的情況下預(yù)計(jì)短時(shí)間內(nèi)電解鋁供應(yīng)整體仍存壓力。消費(fèi)方面，初級端消費(fèi)暫無明顯好轉(zhuǎn)，庫存方面，截止10月26日，SMM統(tǒng)計(jì)國內(nèi)電解鋁錠社會庫存62.3萬噸，較上周同期減少0.3萬噸。截止10月26日，LME鋁庫存較前一交易日減少2200噸至480250噸。
氧化鋁現(xiàn)貨方面：SMM氧化鋁指數(shù)價(jià)格錄得3009元/噸，較前一交易日持平，澳洲氧化鋁FOB價(jià)格錄得337美元/噸，較前一交易日持平。
氧化鋁期貨方面：10月26日氧化鋁主力合約開于3109元/噸，收于3094元/噸，較前一交易日漲2元/噸，全天交易日成交114522手，較前一交易日增加29887手，全天交易日持倉39628手，較前一交易日減少34401手，日內(nèi)價(jià)格震蕩，最高價(jià)達(dá)到3144元/噸，最低價(jià)達(dá)到3080元/噸。
夜盤方面，氧化鋁主力合約開于3082元/噸，收于3080元/噸，較昨日午后收盤跌14元/噸，夜間價(jià)格震蕩。
近日氧化鋁供應(yīng)頻受干擾。根據(jù)萬州經(jīng)開區(qū)天然氣公司最新通知，10月29日中午12點(diǎn)至11月1日中午12點(diǎn)，萬州經(jīng)開區(qū)天然氣主管碰管，期間停供天然氣，大型氧化鋁企業(yè)焙燒暫停，日產(chǎn)量影響萬噸以上。此外，山東地區(qū)環(huán)保措施對部分氧化鋁企業(yè)生產(chǎn)影響結(jié)束，企業(yè)焙燒陸續(xù)恢復(fù)正常；西南地區(qū)部分氧化鋁廠進(jìn)入焙燒檢修階段，而廣西個(gè)別企業(yè)礦石供應(yīng)緊張問題并未得到緩解，依舊維持壓產(chǎn)狀態(tài)，10月下旬西南某大型氧化鋁企業(yè)因天然氣管道檢修，影響焙燒1.2-1.3萬噸/天，檢修周期四天。考慮到受礦石、采暖季等因素影響，氧化鋁復(fù)產(chǎn)和新投進(jìn)程或不及預(yù)期，預(yù)計(jì)供應(yīng)總量比較難快速大增。需求方面，下游電解鋁企業(yè)開工維持穩(wěn)定，臨近枯水期關(guān)注后續(xù)下游電解鋁企業(yè)的產(chǎn)能變動情況對氧化鋁的需求影響。
■策略
單邊：鋁：中性氧化鋁：中性。
■風(fēng)險(xiǎn)
1、供應(yīng)端變動超預(yù)期。2、國內(nèi)消費(fèi)提振。3、流動性變動超預(yù)期。
|
|
