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投資要點(diǎn)
　　重要數(shù)據(jù)跟蹤：（1）碳市場(chǎng)：10月23日至10月27日，全國(guó)碳市場(chǎng)碳排放配額（CEA）掛牌協(xié)議成交量217.45萬(wàn)噸，上周（10.16-10.20）成交量為244.99萬(wàn)噸，期間變化為減少27.54萬(wàn)噸，周環(huán)比-11.24%；10月27日碳排放配額（CEA）收盤(pán)價(jià)為78.71元/噸，日環(huán)比-2.47%，周環(huán)比-3.62%。10月16日至10月20日，國(guó)內(nèi)8個(gè)試點(diǎn)城市碳排放配額總成交量56.38萬(wàn)噸，與上期（10.9-10.13）相比-30.21%；配額成交均價(jià)90.89元/噸，與上期（10.9-10.13）相比-10.29%；CCER成交量10.53萬(wàn)噸，與上期（10.9-10.13）相比-51.60%。歐盟：10月23日至10月27日，歐盟碳排放配額期貨成交量合計(jì)1.10億噸，周變化值為減少2234.70萬(wàn)噸，周環(huán)比-16.95%；碳排放配額期貨結(jié)算價(jià)（周平均）79.70歐元/噸，周變化值為下降2.00歐元/噸，周環(huán)比-2.45%。（2）生物柴油及UCO：2023年9月，全國(guó)生物柴油及其混合物出口量11.96萬(wàn)噸，月度同比-43.21%，月度環(huán)比-25.77%；全國(guó)生物柴油及其混合物出口單價(jià)1099.86美元/噸，月度同比-33.60%，月度環(huán)比+3.50%；全國(guó)UCO（化學(xué)改性動(dòng)植物油脂等,但品目516的產(chǎn)品除外;混合制非食用油脂等）出口量19.67萬(wàn)噸，月度同比-0.61%，月度環(huán)比+25.41%；全國(guó)UCO出口單價(jià)963.62美元/噸，月度同比-29.94%，月度環(huán)比+5.44%。
　　本周投資組合：瀚藍(lán)環(huán)境+偉明環(huán)保+洪城環(huán)境+高能環(huán)境+盛劍環(huán)境
　　本期（10.23-10.27）板塊行情：上證綜指上漲1.16%，深證成指上漲2.09%，創(chuàng)業(yè)板指上漲1.74%。A股環(huán)保板塊指數(shù)上漲4.54%，子板塊固體廢物處理及資源化利用、大氣治理、環(huán)衛(wèi)、水務(wù)及水處理、環(huán)境監(jiān)測(cè)及其他環(huán)保裝備、綜合環(huán)境治理的漲跌幅分別為+2.43%、+4.13%、+4.10%、+5.88%、+6.30%、+3.31%。H股環(huán)保板塊指數(shù)上漲2.10%。目前A股環(huán)保板塊PE（TTM）估值17倍。
　　行業(yè)要聞：（1）四川省發(fā)布《工業(yè)領(lǐng)域碳達(dá)峰實(shí)施方案》，提出到2025年，規(guī)模以上工業(yè)單位增加值能耗較2020年下降14%，單位工業(yè)增加值二氧化碳排放較2020年下降19.5%。（2）安徽省發(fā)布《新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)集群建設(shè)工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室等關(guān)于加快推進(jìn)公共領(lǐng)域新能源汽車(chē)應(yīng)用工作的通知》，提出加快環(huán)衛(wèi)等公共領(lǐng)域車(chē)輛新能源化，鼓勵(lì)相關(guān)單位采購(gòu)具備自動(dòng)駕駛功能的環(huán)衛(wèi)作業(yè)車(chē)輛。
　　投資建議：環(huán)保行業(yè)在估值公用事業(yè)化后保持在相對(duì)低位持續(xù)震蕩，行業(yè)內(nèi)部顯然出現(xiàn)分化。一方面注重運(yùn)營(yíng)的傳統(tǒng)環(huán)保業(yè)態(tài)紛紛具備“低估值、高股息”的特點(diǎn)，且在盈利確定性相對(duì)較高的加持下估值有望重估。另一方面，在經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展新階段，新產(chǎn)業(yè)催生了泛半導(dǎo)體廢氣治理等新的環(huán)保治理需求，誕生了一批新的成長(zhǎng)型公司。此外，一批依托自身原有優(yōu)勢(shì)開(kāi)拓第二增長(zhǎng)曲線的環(huán)保公司亦值得持續(xù)跟蹤其二次創(chuàng)業(yè)進(jìn)展。對(duì)于標(biāo)的選擇，我們認(rèn)為：（1）環(huán)保行業(yè)最核心的仍是持續(xù)穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)能力，當(dāng)下階段關(guān)注“低估值，高股息”，長(zhǎng)期關(guān)注運(yùn)營(yíng)能力出眾產(chǎn)生超額利潤(rùn)的經(jīng)營(yíng)主體，同時(shí)關(guān)注在二次創(chuàng)業(yè)過(guò)程中具備較大潛力的龍頭公司；（2）新興環(huán)保業(yè)態(tài)中優(yōu)選受益于高景氣度且具備潛在成長(zhǎng)性的公司。推薦水務(wù)及水處理板塊：洪城環(huán)境；固廢處理及資源化板塊：高能環(huán)境，瀚藍(lán)環(huán)境，偉明環(huán)保；新興環(huán)保業(yè)態(tài)：盛劍環(huán)境。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：訂單獲取不及預(yù)期、融資環(huán)境收緊、項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期、行業(yè)政策變動(dòng)、新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期、下游行業(yè)資本開(kāi)支不及預(yù)期等風(fēng)險(xiǎn)。