久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

全球資產(chǎn)波動(dòng)大，股市漲跌互現(xiàn)。此前我們在《地緣沖突起，預(yù)期再切換》、《做多波動(dòng)率》中指出，市場預(yù)期從美國兩黨博弈導(dǎo)致美債利率飆升擴(kuò)散至中東局勢，全球資產(chǎn)波動(dòng)或加大，10Y美債收益率在5%的位置或遇阻，上周市場的表現(xiàn)也確實(shí)有所印證。上周全球股市漲跌互現(xiàn)，恒生科技上漲3.9%；墨西哥MXX、巴西IBOVESPA指數(shù)、恒生指數(shù)上漲幅度在1%-2%區(qū)間；歐洲股市小幅下跌，法國CAC40、德國DAX和英國富時(shí)100分別下跌0.3%、0.6%和1.5%；美股道瓊斯工業(yè)指數(shù)、標(biāo)普500和納斯達(dá)克指數(shù)分別下跌2.1%、2.5%和2.6%；韓國綜合指數(shù)和越南VN30指數(shù)分別下跌3.0%和5.2%。
　　上周市場聚焦美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和地緣沖突蔓延升級(jí)。
　　第一，美國PMI強(qiáng)于市場預(yù)期，GDP環(huán)比增速4.9%顯示經(jīng)濟(jì)韌性，核心PCE同比3.7%符合預(yù)期，年內(nèi)加息概率較低，資產(chǎn)定價(jià)與經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的相關(guān)度下降。美國10月Markit制造業(yè)PMI為50，創(chuàng)6個(gè)月新高，超出預(yù)期值49.5；服務(wù)業(yè)PMI為50.9，超出預(yù)期值49.9；綜合PMI為51，超過預(yù)期值50。美國第三季度GDP環(huán)比增速4.9%超出市場預(yù)期，其中個(gè)人消費(fèi)支出貢獻(xiàn)率達(dá)到2.69%，顯示美國消費(fèi)韌性。但是從CME聯(lián)邦基金期貨模型來看，數(shù)據(jù)發(fā)布后11月加息概率進(jìn)一步降低，目前市場預(yù)期11月不加息的概率為99.9%，意味著市場認(rèn)為當(dāng)前的美債利率已經(jīng)起到了加息的作用，只要美國經(jīng)濟(jì)沒有快速轉(zhuǎn)為衰退的跡象，且核心通脹如期平穩(wěn)回落，短期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)——美債利率——資產(chǎn)價(jià)格的傳導(dǎo)路徑不再順暢，10月24日美國GDP公布后，美股三大指數(shù)均收漲，可以看出美股與經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的關(guān)聯(lián)度也在下降。目前美股的基本面更多的需要關(guān)注科技巨頭的財(cái)報(bào)情況，上周谷歌、微軟、亞馬遜等公司相繼發(fā)布財(cái)報(bào)，谷歌云業(yè)務(wù)不及預(yù)期，財(cái)報(bào)發(fā)布當(dāng)日股價(jià)下跌；微軟和亞馬遜業(yè)績優(yōu)于市場預(yù)期。
　　第二，巴以沖突升級(jí)，中美關(guān)系有緩和跡象，地緣局勢的不確定性進(jìn)一步上升。10月27日，以色列加強(qiáng)了對加沙地區(qū)的空襲力度，并繼續(xù)開展地面行動(dòng)，加沙地帶的互聯(lián)網(wǎng)和電話服務(wù)崩潰；同日，埃及靠近加沙地帶的兩座城市遭到?jīng)_突波及；當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月26日，美軍對伊朗支持的民兵組織在敘利亞東部使用的兩處設(shè)施發(fā)動(dòng)襲擊，以回應(yīng)他們近日來針對美國在中東駐軍發(fā)動(dòng)的多次襲擊。中東沖突有進(jìn)一步蔓延的跡象，全球避險(xiǎn)情緒迅速升溫，10月27日，倫敦現(xiàn)貨黃金價(jià)格大幅上漲突破2000美元/盎司，布倫特原油價(jià)格在10月24日跌至88.7美元/桶后，于10月27日再度回升至89.3美元/桶，VIX指數(shù)維持在20.68的高位。與此同時(shí)，中美關(guān)系有新的變化，當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月27日，美國總統(tǒng)拜登在白宮會(huì)見中共中央政治局委員、外交部長王毅，拜登表示美方愿同中方保持溝通。全球國際局勢進(jìn)一步復(fù)雜化。
　　配置建議：往后看，我們維持全球資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)加大的判斷，資產(chǎn)價(jià)格之間的聯(lián)動(dòng)性進(jìn)一步走弱。10Y美債收益率的走勢取決于通脹預(yù)期和供需變化；美股當(dāng)前與經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)脫敏，需要更多關(guān)注美股財(cái)報(bào)發(fā)布情況；黃金、原油價(jià)格短期跟隨避險(xiǎn)情緒波動(dòng)。配置方面，當(dāng)前需要謹(jǐn)慎全球不確定性加大帶來的風(fēng)險(xiǎn)，建議關(guān)注美元等避險(xiǎn)資產(chǎn)、美股盈利超預(yù)期的板塊和個(gè)股。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：海外通脹超預(yù)期；全球經(jīng)濟(jì)景氣度不及預(yù)期；地緣政治局勢超預(yù)期