>> 中郵證券-千方科技(002373)訂單&業(yè)績加速恢復，交通數(shù)據(jù)要素放量在即-231029
| 上傳日期： |
2023/10/30 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
孫業(yè)亮,丁子惠 |
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無限制-登錄即可下載 |
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業(yè)務拓展順利，業(yè)績加速恢復
公司發(fā)布2023年第三季度報告。根據(jù)三季報，公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)總收入52.52億元，同比增長8.41%；實現(xiàn)歸母凈利潤3.24億元，同比增長273.16%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.54億元，同比增長155.96%。其中，Q3單季度實現(xiàn)營收18.94億元，同比增長9.62%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.38億元，同比增長140.80%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.42億元，同比增長52.41%。經(jīng)濟復蘇疊加公司加快業(yè)務拓展，產(chǎn)品和解決方案交付進度加快，業(yè)績加速恢復。前三季度公司整體毛利率為33.03%，保持較高水平，相比去年32.59%提升0.44個百分點。公司提高庫存管理效率、人工成本，費用支出減少，現(xiàn)金流顯著改善，Q3單季度經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額為3.55億元，同比增長62.84%,環(huán)比增長491.67%。
政府招標回暖，新項目陸續(xù)中標
目前，公司的高速公路和城市交通訂單在手數(shù)量逐步增多，環(huán)比改善，特別是較大規(guī)模項目增多，例如公司7月份中標拉薩市雪亮工程——智慧交通建設工程施工項目，金額1.6億元；10月份中標海南環(huán)島旅游公路工程云控中心軟件系統(tǒng)開發(fā)及集成項目，金額接近4000萬。公司積極推進與地方政府合資合作的落地，布局更多大項目。
交通數(shù)據(jù)要素逐步落地，潛力巨大
公司與交通部有長期合作基礎，在全國車輛位置信息感知領域擁有核心卡位優(yōu)勢。公司通過行業(yè)合作與市場拓展，已建立起匯集海量數(shù)據(jù)的“千方云”交通大數(shù)據(jù)平臺，日均采集各類車輛軌跡已覆蓋全國主要城市及公路網(wǎng)，形成全國路網(wǎng)運行狀態(tài)的精準感知能力，于2020年為交通運輸部-路網(wǎng)監(jiān)測與應急處置中心建設完成全國公路網(wǎng)運行監(jiān)測管理與服務平臺，首次形成了全國一張路網(wǎng)。公司采用SaaS化商業(yè)模式，在地方交通管理部門實現(xiàn)了對重型貨運車輛的精準化、安全監(jiān)督和管理，目前已經(jīng)在北京、湖北、河北、浙江、江西等多個地方落地，今年訂單有望達到上千萬，明年有望達到幾千萬。
華為V2X合作伙伴
2015年公司曾與華為簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，在公路、水路、民航等信息化以及城市交通信息化等領域開展戰(zhàn)略合作。2017年，在5GAA上海會議期間，5GAA董事會成員華為公布了LTE-V2X的測試結(jié)果，同期5GAA成員千方科技、大唐電信集團展示了相關的路邊單元解決方案，為支持LTE-V2X道路設施智能化部署和車輛網(wǎng)聯(lián)落地打下堅實基礎。在2021年，公司與華為均參與了一號高速的V2X測試項目。同時，公司與華為在某些產(chǎn)品上有合作，例如全息路口相關產(chǎn)品等。
投資建議
預計公司2023-2025年的EPS分別為0.40、0.53、0.61元，當前股價對應的PE分別為28.46、21.69、18.89倍。智慧交通訂單需求回暖，公司陸續(xù)中標大單，宇視科技下沉市場及海外市場增長空間大，交通數(shù)據(jù)要素價值有望釋放，維持“買入”評級。
風險提示：
產(chǎn)品研發(fā)進度不及預期；下游市場不確定性較高；行業(yè)競爭加劇等
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