>> 中郵證券-千方科技(002373)AI+大模型助推產(chǎn)品智能化，交通數(shù)據(jù)要素未來可期-230829
| 上傳日期： |
2023/8/30 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
中郵證券 |
| 評級： |
買入（首次） |
作者： |
孫業(yè)亮，丁子惠 |
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23年中報業(yè)績亮眼，利潤端大幅改善
2023年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入33.58億元，同比上漲7.74%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.85億元，同比上漲407.84%，扣非歸母凈利潤1.12億元，同比上漲244.79%，經(jīng)營性現(xiàn)金流-2.11億元，同比明顯改善。
智慧交通與智能物聯(lián)協(xié)同發(fā)展
?。?）智慧交通業(yè)務(wù)（剔除子公司視頻產(chǎn)品貢獻(xiàn)）實現(xiàn)營業(yè)總收入10.71億元，同比上漲24.95%。其中城際、城市交通業(yè)務(wù)收入分別為5.92、4.71億元。上半年公司拓展了多類型客戶資源，打磨了與地方政府、央企、國企及運(yùn)營商等類型客戶的新合作模式并取得了顯著進(jìn)展；攜手阿里云，共創(chuàng)交通大模型；中標(biāo)1.6億元拉薩智慧交通建設(shè)工程施工項目，并積極響應(yīng)國家專項債支持的重大項目的招標(biāo)。
?。?）智能物聯(lián)業(yè)務(wù)（包括部分物聯(lián)產(chǎn)品在智慧交通領(lǐng)域的銷售）實現(xiàn)收入22.86億元，同比上漲1.21%。宇視科技是國內(nèi)僅次于?？?大華的第三大視頻監(jiān)控企業(yè)，公司落實地市下沉策略，目前已部署城市代表近300人，通過親民品牌“阿宇”在全國330余個地市和區(qū)縣開辟了新賽道。與此同時，境外業(yè)務(wù)同比上漲11.06%，未來伴隨“一帶一路”的推進(jìn)，有望持續(xù)增長。
?。?）公司與德國大陸集團(tuán)共同成立合資公司聯(lián)路智能，專注于車路協(xié)同中的車端業(yè)務(wù)，目前已經(jīng)取得了很多知名主機(jī)廠訂單，主要涉及的產(chǎn)品有5G-OBU、UWB+藍(lán)牙、ETC、V2X、車燈控制器、車身控制器等。其中，燈光控制器產(chǎn)品已于2023年一季度量產(chǎn)交付。同時，千方聯(lián)陸將持續(xù)投入域控制器產(chǎn)品的開發(fā)和生產(chǎn)。
AI+大模型助推產(chǎn)品智能化升級
?。?）AI算法端：公司于2020年初成立博觀智能，以AI算法助推產(chǎn)品智能化升級。博觀智能自研開創(chuàng)了業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的全能力集開放平臺BrePaaS、一站式產(chǎn)品化引擎BreSuite、服務(wù)引擎BreService“1+2”全景AI落地戰(zhàn)略，提供人像識別、車輛識別、車路協(xié)同、跨鏡追蹤、行為分析、客流分析6大類核心算法。截至2022年，博觀智能已經(jīng)部署全國超過260條高速、數(shù)十個機(jī)場、100個城市公共安全以及數(shù)十個廠區(qū)生產(chǎn)環(huán)境，累計行業(yè)交付達(dá)1700個AI項目。公司人工智能平臺具備成熟的AIGC技術(shù)，并且已經(jīng)將技術(shù)與場景落地實現(xiàn)完美結(jié)合，在景區(qū)VLOG業(yè)務(wù)中實現(xiàn)了商業(yè)模式的落地。
?。?）AI模型端：公司以通用大模型+行業(yè)場景+訓(xùn)練調(diào)優(yōu)為架構(gòu)，推出了行業(yè)大模型“梧桐”，并全面啟動行業(yè)大模型種子合作伙伴計劃?！拔嗤贝竽Ｐ图疌V行業(yè)、NLP行業(yè)及MM多模態(tài)行業(yè)于一身，能夠充分滿足多樣化的任務(wù)和場景需求。
?。?）AI硬件端：2016年，宇視科技與英偉達(dá)（NVIDIA）聯(lián)合推出新一代大容量分布式的云結(jié)構(gòu)化智能分析服務(wù)器(代號“昆侖”)，一臺昆侖可并發(fā)處理640張/秒的人臉識別、160路的人員計數(shù)、80路人車物的結(jié)構(gòu)化分析，相當(dāng)于當(dāng)時業(yè)界常用普通服務(wù)器的40倍性能。發(fā)展至今，宇視科技已基于AI技術(shù)推出了“九山四關(guān)三湖”的全套AI產(chǎn)品，涉及前端智能攝像機(jī)、人臉識別速通門、后端數(shù)據(jù)中心一體機(jī)等產(chǎn)品。
交通數(shù)據(jù)要素價值有望釋放
公司持續(xù)挖掘交通大數(shù)據(jù)與各行業(yè)數(shù)據(jù)融合應(yīng)用，通過行業(yè)合作與市場拓展，已建立起匯集海量數(shù)據(jù)的“千方云”交通大數(shù)據(jù)平臺，形成了全國路網(wǎng)運(yùn)行狀態(tài)的精準(zhǔn)感知能力，為交通運(yùn)輸部-路網(wǎng)監(jiān)測與應(yīng)急處置中心建立全國公路網(wǎng)運(yùn)行監(jiān)測管理與服務(wù)平臺,在多個城市成功實施TOCC項目,占據(jù)領(lǐng)先市場份額。公司也在商業(yè)場景落地業(yè)務(wù)中做了很多探索,不僅提供日常的路網(wǎng)監(jiān)測運(yùn)營服務(wù)、ETC收費(fèi)數(shù)據(jù)應(yīng)用、為車廠提供路況數(shù)據(jù)等,有一定收入落地,還在進(jìn)行高速公路收費(fèi)稽核提質(zhì)增效等新場景、新業(yè)務(wù)工作。
投資建議
預(yù)計公司2023-2025年的EPS分別為0.40、0.53、0.61元，當(dāng)前股價對應(yīng)的PE分別為30.94、23.57、20.54倍。2023年智慧交通訂單需求回暖，宇視科技下沉市場及海外市場增長空間大，博觀智能AI算法助推產(chǎn)品智能化升級，交通數(shù)據(jù)要素價值有望釋放。首次覆蓋，給予“買入”評級。
風(fēng)險提示
經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期；政策出臺不及預(yù)期；智慧交通訂單增長不及預(yù)期；物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品出貨量不及預(yù)期等。
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