>> 東證期貨-生豬市場周度報告：豬病影響持續(xù)，價差勝于估值-231029
| 上傳日期： |
2023/10/30 |
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| 1370KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳冰心 |
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行情回顧
1、期貨市場
截至周五LH2401合約收盤16070元/噸，主力與河南現(xiàn)貨基差收至-2420元/噸（前值-995元/噸，周初-1950元/噸），11-1月差收至-1950元/噸（前值-1070元/噸）。
2、現(xiàn)貨市場
1）養(yǎng)殖盈利
據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測，國內(nèi)外三元交易價格周均價14.82元/公斤（前值15.46元/公斤），周均價環(huán)比-4.16%。養(yǎng)殖行業(yè)繼續(xù)虧損，本周自繁自養(yǎng)頭均虧損55.44元，利潤周環(huán)比-74.94元/頭；外購仔豬育肥頭均虧損155.39元，利潤周環(huán)比-75.46元/頭。
2）供給
出欄節(jié)奏：豬病繼續(xù)帶動出欄加速，均重持續(xù)下降。據(jù)涌益咨詢監(jiān)測，周度出欄均重為121.88公斤，周環(huán)比0.58%，其中150公斤以上出欄占比4.63%（前值4.74%），同期卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)反映為交易均重周環(huán)比+0.15%至123.71公斤。
補欄積極性：補欄積極性不高。據(jù)卓創(chuàng)資訊，周內(nèi)全國7kg仔豬銷售均價、50kg二元母豬市場報價分別為145.476元/頭、1436.88元/頭，周環(huán)比分別+4.85元/頭、-28.75元/頭。據(jù)涌益咨詢，周內(nèi)全國15kg仔豬銷售均價、50kg二元母豬市場報價分別為208元/頭、1535元/頭，較上周分別-8元/頭、0元/頭。
3）需求
鮮銷率微降。據(jù)卓創(chuàng)資訊，日均屠宰量周環(huán)比+2.43%，鮮銷率降至87.86%（前值88.92%）；同期涌益咨詢樣本屠宰企業(yè)日均屠宰量周環(huán)比+1.52%，鮮銷率降至91.1%（前值92.8%）。
市場展望及投資建議
北方局地豬病持續(xù)帶動散戶、集團場出欄節(jié)奏提前，在疫病前景未明之下，近月合約何處是底暫時存疑，但母豬產(chǎn)能去化程度超預期為既定事實。此外，年底仍存旺季預期，供需博弈強化，我們認為現(xiàn)階段做估值不如做價差，視角可從11-1反套轉(zhuǎn)向1-3正套。產(chǎn)業(yè)持續(xù)關(guān)注套保機會。
風險提示
出欄節(jié)奏；能繁母豬補欄、淘汰速度；終端消費；生豬疫病
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