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投資要點(diǎn)：
　　經(jīng)濟(jì)：3季度美國經(jīng)濟(jì)增速超預(yù)期回升，消費(fèi)改善是增速回升的最關(guān)鍵因素。此外，在庫存反彈的拉動(dòng)下，私人投資也有所改善。具體來看，零售商庫存回升幅度最明顯，主要受機(jī)動(dòng)車及零件經(jīng)銷商庫存回升帶動(dòng)。不過從庫存同比增速來看，仍處于下行趨勢(shì)中，制造商、零售商與批發(fā)商的實(shí)際庫存同比增速也是如此。
　　居民收支仍強(qiáng)，9月美國個(gè)人實(shí)際可支配收入仍維持較高增長，消費(fèi)支出仍有韌性。房地產(chǎn)分化持續(xù)，9月新房銷售增速明顯回升，成屋銷售增速仍較低迷。通脹壓力仍存，9月美國PCE價(jià)格指數(shù)同比增速與8月持平，核心PCE同比略有回落。景氣繼續(xù)回升，10月美國Markit制造業(yè)與服務(wù)業(yè)PMI均有所回升。
　　加息預(yù)期方面，市場(chǎng)預(yù)期11月暫停加息，并認(rèn)為年內(nèi)將維持目前利率水平，預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)點(diǎn)大概率仍為2024年6月。美債收益率高位略有回落，10年期美債收益率降至4.84%，實(shí)際收益率和通脹預(yù)期均小幅回落。
　　歐洲方面，10月歐元區(qū)景氣度仍較疲弱。消費(fèi)者信心仍處低位，9月歐盟28國粗鋼產(chǎn)量增速邊際回升，但仍處于同比負(fù)增長區(qū)間。
　　政策：美財(cái)政部長稱美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)在更長時(shí)間內(nèi)維持高利率。歐央行暫停加息，后續(xù)貨幣政策仍有待觀望。加拿大央行暫停加息。俄羅斯央行加息200BP。土耳其央行加息500BP。菲律賓央行加息25BP。烏克蘭央行降息200BP。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：海外政策收緊超預(yù)期，海外經(jīng)濟(jì)衰退超預(yù)期。