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投資要點
　　我們認為，針對本周機構行為及理財數(shù)據(jù)，應主要關注以下幾點：
　　第一，銀行體系資金凈融出規(guī)模明顯增加，銀行間資金偏緊格局邊際緩解，后續(xù)建議持續(xù)關注特別國債發(fā)行對銀行體系資金凈融出的影響。隨著稅期走款及特殊再融資債集中發(fā)行等占用銀行間資金因素的影響逐漸消退，本周銀行體系資金凈融出規(guī)模明顯增加，銀行間資金偏緊的格局明顯緩解。但中央財政將在今年四季度增發(fā)2023年國債1萬億元，這可能將會對銀行體系資金凈融出行為造成一定擾動，建議關注后續(xù)國債增發(fā)節(jié)奏、央行流動性對沖力度，以及上述因素對資金面的影響。
　　第二，利率債基久期下行幅度有所放緩，基金二級現(xiàn)券凈買入規(guī)模明顯增加，或指向基金情緒有所好轉。或受益于資金面邊際寬松，本周債市情緒在一定程度上得到提振，短端表現(xiàn)好于長端。在此影響下，本周利率債基久期下降幅度開始放緩，二級現(xiàn)券凈買入規(guī)模也大幅增加，且主要買入短期限國債和中短期限政金債。這些或指向當前基金情緒較上一周有所轉暖，且在資金面邊際轉松的情況下，短久期資產對基金的吸引力明顯上升。
　　第三，保險及農村金融機構凈買入規(guī)模明顯下降，且主要凈賣出短久期資產，關注配置盤二級市場現(xiàn)券凈買入行為是否會出現(xiàn)邊際變化。本周農村金融機構二級市場現(xiàn)券凈買入規(guī)模明顯減少，保險二級現(xiàn)券由凈買入轉為凈賣出。結合本周債市走勢來看，國債增發(fā)及赤字率上調帶動市場對于財政發(fā)力及穩(wěn)增長政策加碼預期明顯抬升，這可能對配置盤情緒造成了一定影響。配置盤情緒及行為對債券收益率的上限影響較大，后續(xù)應持續(xù)關注配置盤二級市場現(xiàn)券凈買入行為是否會出現(xiàn)邊際變化。
　　機構行為及理財數(shù)據(jù)概覽：
　　基金久期：信用債基久期回落較多，利率債基久期下行放緩。
　　回購成交：銀行體系資金凈融出規(guī)模大幅增加。
　　現(xiàn)券交易：基金凈買入規(guī)模明顯增加。
　　理財規(guī)模：理財存續(xù)規(guī)模持續(xù)上行。
　　風險提示：金融監(jiān)管超預期，資金面波動超預期，統(tǒng)計數(shù)據(jù)存在滯后性