>> 民生證券-建材建筑行業(yè)周觀點：重點關(guān)注內(nèi)蒙地方化債，重視保障房&城中村改造-231029
| 上傳日期： |
2023/10/30 |
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| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
李陽 |
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封面觀點：14號文近期已傳達(dá)各地市，保障房地位空前提升，一方面是工薪收入群體居者有其屋，一方面是滿足改善性住房需求。我們梳理3個關(guān)鍵點：①加以限制：城區(qū)常住300萬人口以上城市率先探索（七普結(jié)果35個），同時不可新增地方隱債、禁止變性流入市場；②盤活存量：“充分利用依法收回的已批未建土地、房地產(chǎn)企業(yè)破產(chǎn)處置商品住房和土地等”，有條件支持非居改保。③地方自主：具體執(zhí)行辦法由各地城市政府制定。
一般而言，保障性住房包括廉租房（中低收入群體）、保障性租賃住房（新市民&青年人）、共有產(chǎn)權(quán)房三類構(gòu)成。但各地市有自主權(quán)，比如西安住房保障體系是由公共租賃住房、保障性租賃住房和共有產(chǎn)權(quán)住房構(gòu)成。從推進(jìn)效果看，例如天津落實到位8500套保障性租賃住房，入住率80%以上，設(shè)有單間、雙人間，家庭房等，租金600-1000多元之間，有項目改造公建配套房為65套青年公寓租給企業(yè)員工。上海今年計劃打造一批宿舍型“新時代城市建設(shè)管理者之家”示范項目，以“一張床”為主的產(chǎn)品、首批5000張床位。
三季報接近尾聲，整體表現(xiàn)平穩(wěn)。四季度仍然以政策預(yù)期為導(dǎo)向、天氣向好趕工加快?！窘ú姆矫妗?，關(guān)注消費建材龍頭超跌反彈，關(guān)注東方雨虹、偉星新材、兔寶寶，水泥預(yù)期低、持倉低、基本面環(huán)比改善，關(guān)注華新水泥、海螺水泥；【建筑方面】，關(guān)注地方化債龍頭蒙草生態(tài)，根據(jù)保障房的要求，裝修端空間大于建設(shè)端空間，主因籌集與新建并行，但都需要精裝修，尤其是裝配式裝修、綠色節(jié)能建材。我們建議關(guān)注亞廈股份、海鷗住工、豪美新材，關(guān)注業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)改善的中材國際，制造能力升級的鴻路鋼構(gòu)。
開工高頻跟蹤第30周：①二手房成交面積：本周（10.21-10.27）北京環(huán)比上周+6.52%/同比-4.24%；深圳環(huán)比+6.95%/同比+73.06%；南京環(huán)比+0.69%/同比+25.64%；杭州環(huán)比-20.55%/同比+77.90%；成都環(huán)比-5.77%/同比+38.63%；青島環(huán)比-9.98%/同比+25.90%。②本周全國水泥市場價格環(huán)比+1.3%，華東(不含魯)水泥出貨率環(huán)比+1.50pct至73.75%，華中環(huán)比+2.27pct至66.82%，華南環(huán)比+5pct至70%，長三角庫容比環(huán)比+1.67pct至69.33%。③本周浮法玻璃重點檢測庫存環(huán)比+1.49%。④瀝青裝置開工率為38.4%，環(huán)比上周上漲0.7pct，同比去年下降4.3pct。
?。?）“一帶一路”主題機會貫穿全年，重視“設(shè)計+AI”“設(shè)計+城中村改造”。①“一帶一路”：外交大年催化多，標(biāo)的方面關(guān)注【中鋼國際】【中材國際】【中國中鐵】【北方國際】【上海港灣】。②新疆基建、西藏基建：投資景氣突出，項目加快落地，關(guān)注【新疆交建】【青松建化】【西藏天路】【蘇博特】。③水泥：關(guān)注PB顯著偏低的【海螺水泥】、差異化龍頭【華新水泥】。④糧食安全：“實施新一輪千億斤糧食產(chǎn)能提升行動”，糧倉+冷鏈新基建關(guān)注【中糧科工】。⑤AI+設(shè)計、城中村+設(shè)計：關(guān)注【德才股份】【華建集團(tuán)】【華陽國際】。⑥建筑潔凈室：關(guān)注標(biāo)的【柏誠股份】【圣暉集成】【亞翔集成】。
（2）地產(chǎn)鏈繼續(xù)“跟地走”，政策托底、結(jié)構(gòu)性機會更重要。繼續(xù)關(guān)注【偉星新材】【東方雨虹】【三棵樹】【北新建材】【亞士創(chuàng)能】【兔寶寶】【蒙娜麗莎】【堅朗五金】，2020年后上市關(guān)注【箭牌家居】【奧普家居】【森鷹窗業(yè)】【王力安防】，港股關(guān)注【中國聯(lián)塑】。
?。?）玻璃：①浮法玻璃：市場成交一般，價格重心下移。本周國內(nèi)浮法玻璃均價2139.73元/噸，較上周均價（2151.48元/噸）下跌11.75元/噸，跌幅0.55%。重點監(jiān)測省份生產(chǎn)企業(yè)庫存總量為4019萬重量箱，較上周四庫存增加59萬重量箱，增幅1.49%，庫存環(huán)比由降轉(zhuǎn)增，庫存天數(shù)約19.43天，較上周增加0.28天。②光伏玻璃：市場整體交投較前期轉(zhuǎn)淡，部分價格承壓下滑。3.2mm鍍膜主流訂單價格27-27.5元/平方米，環(huán)比持平下滑0.91%，較上周由平穩(wěn)轉(zhuǎn)為下滑，重點關(guān)注【金晶科技】【旗濱集團(tuán)】【凱盛新能】，港股關(guān)注【信義玻璃】【中國玻璃】。
?。?）“經(jīng)濟晴雨表”玻纖：粗紗：本周無堿2400tex全國均價3330.63元/噸，主流含稅送到，環(huán)比持平，同比下跌17.92%。電子布價格下行，7628電子布主流3.5-3.8元/米。關(guān)注【中國巨石】【中材科技】【長海股份】【山東玻纖】【宏和科技】。
?。?）國產(chǎn)替代新建材：①膠粘劑關(guān)注【硅寶科技】。有機硅DMC現(xiàn)貨價為14760元/噸，環(huán)比上周上漲200元/噸，同比去年下降3080元/噸，下游建筑膠（受益地產(chǎn)景氣回暖）、光伏膠（硅料降價有利光伏裝機量）、動力電池膠（提高單一客戶滲透率、拓展新膠種如PAA膠）、硅碳負(fù)極等持續(xù)高景氣。②碳纖維關(guān)注【中復(fù)神鷹】。本周碳纖維國產(chǎn)T700(12K)價格為145元/kg，環(huán)比持平，同比-46.3%。③藥用玻璃：看好中硼硅拉管良率提升、中硼硅模制瓶需求增長，重點關(guān)注【力諾特玻】【山東藥?！俊?br> 風(fēng)險提示：基建項目落地不及預(yù)期；地產(chǎn)政策變動不及預(yù)期；原材料價格變化的風(fēng)險。
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