>> 國泰君安期貨-國債期貨：弱勢震蕩延續(xù)，上方承壓-231030
| 上傳日期： |
2023/10/30 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
虞堪 |
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【基本面跟蹤】
10月27日，國債期貨多數(shù)收跌，30年期主力合約跌0.18%，10年期主力合約收平，5年期主力合約跌0.03%，2年期主力合約跌0.02%。國債期貨指數(shù)為-0.12。量價因子看空，會員席位因子看多，基本面因子看多。無杠桿下，策略近20日累加收益為0.26%，近60日累加收益為0.42%，近120日累加收益為1.17%，近240日累加收益為2.13%。
市場方面，A股三大指數(shù)今日集體收漲，截至收盤，滬指漲0.99%，深成指漲2.14%，北證50漲3.98%，創(chuàng)業(yè)板指漲2.88%，滬深兩市成交額9644億元。兩市超4000只個股上漲。北向資金全天凈買入46.68億元。
資金方面，隔夜shibor報1.6260%，下跌2.40個基點；7天shibor報2.0530%，上漲0.80個基點；14天shibor報2.4880%，下跌2.70個基點；1月shibor報2.2690%，上漲0.10個基點；3月shibor報2.3990%，上漲0.90個基點。
2年期活躍CTD券為230013.IB，IRR為2.53%，5年期活躍CTD券為230002.IB，IRR為2.63%，10年期活躍CTD券為230019.IB，IRR為2.25%，30年期活躍CTD券為200004.IB，IRR為2.18%，目前R007約2.4038%。
貨幣市場方面，10月27日銀行間質(zhì)押式回購市場共成交22億元，增加3.52%。其中，隔夜收于1.60%，較前一交易日上漲10bp，7天收于2.10%，較前一交易日上漲2bp；中期方面，14天收于2.50%，較前一交易日下跌2bp；長期方面，1個月收于2.55%，當(dāng)日無成交，與上一交易日持平。
現(xiàn)券方面：國債收益率曲線漲跌不一（2Y、5Y、10Y和30Y期中債收益率分別下移0.50BP、1.49BP、0.19BP和0.50BP至2.38%、2.55%、2.71%和3.01%）；信用債收益率曲線下移1.07-1.87BP（評級為AAA的中短期票據(jù)到期收益率6M、1Y、3Y和5Y期分別下移1.87BP、1.73BP、1.26BP和1.07BP至2.64%、2.73%、2.92%和3.14%）。
【宏觀及行業(yè)新聞】
10月27日，央行今日進(jìn)行4990億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率為1.8%，與此前持平。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，今日有8280億元7天期逆回購到期，因此當(dāng)日實現(xiàn)凈回籠3290億元。
國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1―9月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額54119.9億元，同比下降9.0%，降幅比1―8月份收窄2.7個百分點。1―9月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中，國有控股企業(yè)實現(xiàn)利潤總額18477.0億元，同比下降11.5%；股份制企業(yè)實現(xiàn)利潤總額39623.7億元，下降8.7%；外商及港澳臺商投資企業(yè)實現(xiàn)利潤總額12878.1億元，下降10.5%；私營企業(yè)實現(xiàn)利潤總額14385.0億元，下降3.2%。
【趨勢強度】
國債期貨趨勢強度：0。
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
10月27日，國債期貨隨著多頭力量后繼不足，上周最后一個交易日全天圍繞水平面震蕩，小幅收跌。上周周中國債期貨一度沖高修復(fù)力度較大，但我們從投資者結(jié)構(gòu)角度進(jìn)行分析，認(rèn)為本輪上行通過提前兌現(xiàn)未經(jīng)確認(rèn)的消息面預(yù)期驅(qū)動期債價格上行，對于徹底扭轉(zhuǎn)自8月中旬以來的債熊走勢仍缺乏足夠支撐因素。且私募類型投資者交易行為偏投機，缺乏足夠大資金面支持，疊加目前仍處于資金面偏緊，短期內(nèi)“放水”效果有限，因此對于債市仍維持弱勢震蕩運行判斷。上周五會員席位持倉觀點維持中性偏空，因此對于本周債市總體運行方向仍具有下行空間，利率中樞或?qū)⒄鹗幧闲兄列乱惠喐呶缓箝_啟震蕩。跨期價差方面，12-03價差隨著債市回落上行至階段高點開啟震蕩，隨著下月進(jìn)入移倉換月階段，目前下行趨勢未扭轉(zhuǎn)，仍可關(guān)注做多價差套利機會。IRR和基差反映期債價格波動加劇，推薦正套配置回避債市震蕩風(fēng)險?？缙贩N配置方面，受寬財政政策落地影響，利率中樞仍有上行空間，存在做平配置套利空間。今日國債期貨多因子模型信號維持中性偏空，債市弱勢震蕩行情或延續(xù)。
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