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新一輪房改或可推動(dòng)地產(chǎn)鏈需求端觸底回升。近日，根據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)獲悉，8月25日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議審議通過的《關(guān)于規(guī)劃建設(shè)保障性住房的指導(dǎo)意見》文件，近期已傳達(dá)到各城市人民政府、各部委直屬機(jī)構(gòu)。其中明確了兩大目標(biāo)，一是加大保障性住房建設(shè)和供給；二是推動(dòng)建立房地產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展新模式，讓商品住房回歸商品屬性，滿足改善性住房需求，促進(jìn)穩(wěn)地價(jià)、穩(wěn)房?jī)r(jià)、穩(wěn)預(yù)期，推動(dòng)房地產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和高質(zhì)量發(fā)展。該指導(dǎo)文件將保障房的地位進(jìn)一步提升，同時(shí)與對(duì)應(yīng)商品房的市場(chǎng)定位形成差異化，保障房未來將成為剛需型住宅供給中的重要組成部分，對(duì)地產(chǎn)鏈需求形成支撐，利好開工端的設(shè)計(jì)、施工段的房建以及竣工端的裝修等。
　　 2023Q3建筑板塊基金重倉(cāng)比例環(huán)比下滑，基建央企有所減配：以普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、靈活配置型4類主動(dòng)偏股類基金（開放式及封閉式）為樣本，2023Q3末建筑板塊基金重倉(cāng)比例為0.76%，環(huán)比2023H1降低0.02pct；同期建筑板塊標(biāo)配比例為2.17%，低配幅度達(dá)到1.41%。低估值基建央企標(biāo)的有所減持，比如中國(guó)鐵建、中國(guó)中鐵、中國(guó)化學(xué)、中國(guó)交建等；與此同時(shí)，機(jī)構(gòu)優(yōu)選競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)突出或所在產(chǎn)業(yè)相對(duì)景氣的公司，前十大重倉(cāng)中鴻路鋼構(gòu)、中材國(guó)際、江河集團(tuán)獲得增持，重倉(cāng)市值環(huán)比達(dá)3.1/0.5/1.6億元。機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股中，民營(yíng)企業(yè)流通盤持股比例相對(duì)較高：持倉(cāng)市值排名前10的重倉(cāng)持股占流通股比分別為：鴻路鋼構(gòu)(20.2%/+2.47pct)、羅曼股份(16.9%/+12.42pct)、上海港灣(13.9%/-6.32pct)、華陽(yáng)國(guó)際(8.0%/+7.98pct)、森特股份(6.3%/+0.12pct)、江河集團(tuán)(4.6%/+2.22pct)、富煌鋼構(gòu)(3.9%/+0.47pct)、東湖高新(3.8%/+3.78pct)、蘇文電能（2.6%/-3.85pct）、中材國(guó)際（2.6%/+0.54pct）?？傮w來看，基金重倉(cāng)建筑央企股數(shù)占其流通股比例不高。
　　投資建議：基于房地產(chǎn)政策環(huán)境不斷優(yōu)化，城中村改造、保障房等需求有望加速落地，建議關(guān)注有相關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)的中國(guó)建筑（601668.SH）、隧道股份（600820.SH）、華陽(yáng)國(guó)際（002949.SZ）、金螳螂（002081.SZ）、亞廈股份（002375.SZ）和深圳瑞捷（300977.SZ）。基于行業(yè)發(fā)展?jié)摿?、企業(yè)市占率及核心競(jìng)爭(zhēng)力，建議關(guān)注鴻路鋼構(gòu)（002541.SZ）、華鐵應(yīng)急（603300.SH）、瑞納智能（301129.SZ）、豪爾賽（002963.SZ）、大豐實(shí)業(yè)（603081.SH）等上游供應(yīng)商。得益于國(guó)企改革、穩(wěn)增長(zhǎng)等政策催化，建議關(guān)注中國(guó)中鐵（601390.SH）、中材國(guó)際（600970.SH）、中鋼國(guó)際（000928.SZ）、東湖高新（600133.SH）等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：穩(wěn)增長(zhǎng)力度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，地產(chǎn)需求萎靡風(fēng)險(xiǎn)，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。