>> 財通證券-輕工社零行業(yè)數(shù)據(jù)月度跟蹤：9月家具社零同比+0.5%，關(guān)注Q4大促表現(xiàn)-231023
| 上傳日期： |
2023/10/23 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
呂明璋 |
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2023年9月社零總額同比+5.6%，增幅環(huán)比再提升。2023年9月社零總額3.98萬億元（+5.5%，前值+4.6%），除汽車以外的消費(fèi)品零售額3.54萬億元（+5.9%，前值+5.1%）；2023年前9月社零總額34.21萬億元（+6.8%，前值+7.0%），除汽車以外的消費(fèi)品零售額30.73萬億元（+7.0%，前值+7.2%）。2023年9月整體社零增速環(huán)比再回升，消費(fèi)市場持續(xù)恢復(fù)。
2023年9月家具類社零同比+0.5%，增速環(huán)比回落。分品類來看，家具方面，今年9月家具零售額同比+0.5%（前值+4.8%），增速環(huán)比回落；日用品方面，今年9月日用品零售額同比+0.7%（前值+1.5%）；紡織服飾方面，今年9月服裝、鞋帽、針紡織品類零售額同比+9.9%（前值+4.5%），增速提升；文化辦公用品方面，今年9月零售額同比-13.6%（前值-8.4%），降幅擴(kuò)大。2023年前9月，限額以上單位商品零售額同比+4.9%，其中家具、日用品、紡服、文化辦公用品分別同比+3.1%、+3.5%、+10.6%、-6.8%。今年前三季度，伴隨一系列促消費(fèi)政策持續(xù)發(fā)力顯效，消費(fèi)市場保持穩(wěn)定恢復(fù)態(tài)勢。
住宅銷售、新開工面積降幅收窄，關(guān)注Q4竣工傳導(dǎo)及大促表現(xiàn)。地產(chǎn)端，今年9月住宅銷售面積同比-21.1%（前值-25.6%），降幅有所收窄；今年9月住宅新開工面積同比-16.9%（前值-21.6%），降幅收窄；今年9月住宅竣工面積同比+24%（前值+10.5%），今年前9月住宅竣工面積同比+20.1%，在保交樓背景和前期滯后需求釋放下，今年前9月竣工端表現(xiàn)亮眼。政策端，近期城中村改造、“認(rèn)房不認(rèn)貸”、優(yōu)化首付比和房貸利率等地產(chǎn)優(yōu)化政策密集發(fā)布，地產(chǎn)銷售端有望迎來改善，預(yù)計四季度在前期竣工支撐和促銷活動帶動下，家居消費(fèi)需求有望得到提振。
投資建議：9月社零總額同比+5.6%，增速環(huán)比再提升，消費(fèi)市場持續(xù)恢復(fù)。竣工端數(shù)據(jù)向好疊加促家居消費(fèi)政策出臺下，家居企業(yè)前端銷售有望迎來改善。推薦當(dāng)前估值處于低位，供應(yīng)鏈效率與組織管理能力持續(xù)提升的定制家居龍頭歐派家居（603833.SH）、定制業(yè)務(wù)不斷發(fā)力的軟體家居龍頭顧家家居（603816.SH），建議關(guān)注品牌領(lǐng)先渠道強(qiáng)勢的中高端床墊龍頭慕思股份（001323.SZ）、加速渠道下沉和數(shù)字化新零售轉(zhuǎn)型的泛家居行業(yè)龍頭居然之家（000785.SZ）、產(chǎn)品矩陣豐富渠道持續(xù)發(fā)力的床墊龍頭喜臨門（603008.SH）。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)增長放緩風(fēng)險；地產(chǎn)銷售下滑；市場競爭加劇
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