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事件概述
　　公司發(fā)布2023年三季報(bào)，23年Q1-3公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.99億元（+11.49%），歸母凈利潤(rùn)2.14億元（+100.11%），扣非后歸母凈利潤(rùn)1.96億元（+102.78%）；
　　其中2023年Q3實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.67億元（-1.79%），歸母凈利潤(rùn)0.46億元（+610.38%），扣非后歸母凈利潤(rùn)0.37億元（+854.5%）。
　　財(cái)務(wù)指標(biāo)改善明顯，盈利能力持續(xù)提升
　　公司2023年Q1-3毛利率為56.86%（同比+0.75pct），凈利率為9.66%（+4.22pct）。公司前三季度銷售費(fèi)用率/管理費(fèi)用率/財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為32.32%/9.03%/0.17%，同比分別-1.09pct/-0.79pct/-0.27pct，期間費(fèi)用率改善明顯。此外，公司前三季度研發(fā)費(fèi)用率為0.17%，同比下降0.27pct。
　　持續(xù)聚焦兒科優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有望持續(xù)優(yōu)化
　　公司持續(xù)聚焦兒科優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)。公司公司堅(jiān)持“兒科第一”戰(zhàn)略，圍繞“營(yíng)銷之年，產(chǎn)品之年，成本之年”的經(jīng)營(yíng)方針，聚焦“丁桂兒臍貼、薏芽健脾凝膠、兒童清咽解熱口服液”三大核心產(chǎn)品。公司兒科業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入由2018年的4.99億元增長(zhǎng)至2022年的6.10億元，占營(yíng)業(yè)收入比重由2018年的17.12%提升至2022年的22.43%。展望全年，我們認(rèn)為公司兒科業(yè)務(wù)整體有望保持在20%以上，占公司營(yíng)業(yè)收入比重有望持續(xù)提升，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有望持續(xù)優(yōu)化。
　　盈利預(yù)測(cè)投資建議
　　維持此前盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司在2023/2024/2025年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入32.22/37.77/43.97億元，同比增長(zhǎng)18.6%/17.2%/16.4%，歸母凈利潤(rùn)2.82/3.67/4.59億元，同比增長(zhǎng)169.8%/29.8%/25.2%,對(duì)應(yīng)2023年10月30日收盤(pán)價(jià)8.82元/股，EPS分別為0.33/0.42/0.53元，PE分別26.95/20.76/16.58倍，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　中醫(yī)藥行業(yè)政策不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)、兒科類產(chǎn)品推廣不及預(yù)期、研發(fā)項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期。