>> 德邦證券-化工行業(yè)周報：榮盛石化30萬噸／年EVA項目投產(chǎn)，英威達(dá)宣布己二胺漲價-231030
| 上傳日期： |
2023/10/30 |
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| 2992KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
李驥 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
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本周板塊行情：本周，上證綜合指數(shù)上漲1.16%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲1.74%，滬深300上漲1.48%，中信基礎(chǔ)化工指數(shù)上漲2.49%，申萬化工指數(shù)上漲2.8%。
化工各子行業(yè)板塊漲跌幅：本周，化工板塊漲幅前五的子行業(yè)分別為氯堿(5.94%)、橡膠助劑(5.62%)、復(fù)合肥(4.98%)、涂料油墨顏料(4.25%)、改性塑料(3.9%)。
本周行業(yè)主要動態(tài)：
英威達(dá)宣布己二胺漲價。英威達(dá)（中國）投資有限公司（英威達(dá)）10月25日宣布：自2023年11月1日7時起六亞甲基二胺（HMD）的現(xiàn)貨交易價按照22,000元人民幣/噸執(zhí)行。較10月上漲1500元/噸。此價格包括了增值稅，并且僅適用于按照FCA條款從英威達(dá)英龍工廠購買的大于一定數(shù)量的HMD合同訂單。此外在當(dāng)?shù)貢r間10月5日，英威達(dá)曾宣布，決定停止德克薩斯州奧蘭治（Orange）的工廠生產(chǎn)。該工廠將立即開始安全關(guān)閉己二腈生產(chǎn)裝置，預(yù)計將于2024年中期停止生產(chǎn)己二胺。（資料來源：化工孵化、英威達(dá)、卓創(chuàng)資訊、化工新材料）
榮盛石化30萬噸/年EVA上游產(chǎn)品項目投產(chǎn)。10月23日，榮盛石化發(fā)布公告，宣布其控股子公司浙江石油化工有限公司在舟山綠色石化基地投資建設(shè)的30萬噸/年醋酸乙烯裝置，目前已順利產(chǎn)出合格產(chǎn)品。（資料來源：巨潮資訊網(wǎng)、中國化工信息周刊、化工新材料）
投資主線一：國產(chǎn)替代賽道長坡厚雪，稀缺成長標(biāo)的值得關(guān)注。隨著國內(nèi)新材料企業(yè)在研發(fā)上加大投入，部分企業(yè)在某些產(chǎn)品已具備與海外巨頭相當(dāng)甚至更優(yōu)的產(chǎn)品質(zhì)量，并切入部分高壁壘賽道，未來國產(chǎn)替代帶來的強(qiáng)成長性值得關(guān)注。（1）貴金屬催化劑賽道長期被海外巨頭壟斷，國內(nèi)部分企業(yè)憑借較強(qiáng)的研發(fā)實力已在部分領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)國產(chǎn)替代，未來豐富的新品儲備將進(jìn)一步打開業(yè)績成長空間，建議關(guān)注：凱立新材（國內(nèi)貴金屬催化劑領(lǐng)軍企業(yè)，已切入醫(yī)藥、新材料領(lǐng)域，基礎(chǔ)化工領(lǐng)域放量在即）。（2）部分國內(nèi)企業(yè)在面板產(chǎn)業(yè)鏈部分環(huán)節(jié)成功實現(xiàn)進(jìn)口替代，切入下游頭部面板廠供應(yīng)鏈，自身α屬性充足。隨著面板產(chǎn)業(yè)鏈景氣度有望回暖，頭部顯示材料廠商有望享受行業(yè)β共振。建議關(guān)注：東材科技（光學(xué)膜核心標(biāo)的，電子樹脂穩(wěn)步放量）、斯迪克（OCA光學(xué)膠龍頭企業(yè)）。（3）全球輪胎市場是萬億級賽道，國內(nèi)部分輪胎企業(yè)已在海內(nèi)外占據(jù)一定份額。隨著海運周期恢復(fù)政策、海外經(jīng)銷商庫存接近去化完畢，輪胎行業(yè)景氣度有望底部反轉(zhuǎn)。建議關(guān)注：森麒麟（泰國二期即將達(dá)產(chǎn)，全球化布局西班牙、摩洛哥工廠，成長性足）、賽輪輪胎（全鋼胎、非道路輪胎優(yōu)勢顯著，液體黃金材料進(jìn)一步構(gòu)筑性能優(yōu)勢）。
投資主線二：資源屬性突顯，關(guān)注具有較強(qiáng)韌性的景氣周期行業(yè)。部分周期行業(yè)供給端受政策影響持續(xù)收緊，需求保持穩(wěn)健，供需趨緊下資源屬性突顯，景氣周期具有較強(qiáng)韌性。（1）磷化工：供給端受環(huán)保政策限制，磷礦及下游主要產(chǎn)品供給擴(kuò)張難，跌價下游新能源需求增長，供需格局趨緊。磷礦資源屬性凸顯，支撐產(chǎn)業(yè)鏈景氣度。建議關(guān)注：云天化（國內(nèi)磷肥龍頭企業(yè)，磷礦資源行業(yè)領(lǐng)先，布局磷酸鐵產(chǎn)能帶動成長）、川恒股份（遠(yuǎn)期布局有較多新增磷礦產(chǎn)能，磷酸鐵投產(chǎn)速度行業(yè)領(lǐng)先）、興發(fā)集團(tuán)（黃磷、草甘膦景氣度有望底部回暖，新材料板塊注入成長屬性）、芭田股份（新增磷礦石產(chǎn)能今年投產(chǎn)，業(yè)績彈性較大）。（2）氟化工：二代制冷劑生產(chǎn)配額加速削減支撐盈利能力高位企穩(wěn)，三代制冷劑生產(chǎn)配額落地在即迎來景氣修復(fù)，高端氟聚合物及氟精細(xì)化學(xué)品高速發(fā)展，螢石需求資源屬性增強(qiáng)價格階段性高位。建議關(guān)注：金石資源（螢石資源儲量、成長性行業(yè)領(lǐng)先）、巨化股份（制冷劑龍頭企業(yè)）、三美股份、永和股份、中欣氟材。
投資主線三：經(jīng)濟(jì)向好、需求復(fù)蘇，龍頭白馬充分受益。隨著海內(nèi)外經(jīng)濟(jì)回暖，主要化工品價格與需求均步入修復(fù)通道?；ば袠I(yè)龍頭企業(yè)歷經(jīng)多年競爭和擴(kuò)張，具有顯著規(guī)模優(yōu)勢，且通過研發(fā)投入持續(xù)夯實成本護(hù)城河，核心競爭力顯著。在需求復(fù)蘇、價格回暖雙重因素共振下，具有規(guī)模優(yōu)勢、成本優(yōu)勢的龍頭白馬具有更大彈性。建議關(guān)注：萬華化學(xué)、華魯恒升、寶豐能源等。
投資主線四：碳減排政策頻出，關(guān)注碳中和相關(guān)概念標(biāo)的。（1）生物柴油對傳統(tǒng)柴油替代能有效降低碳排放，歐洲生物柴油需求旺盛。今年以來隨著線下堂食恢復(fù)正常，原材料地溝油供應(yīng)壓力緩解。建議關(guān)注：卓越新能（生物柴油國內(nèi)龍頭企業(yè)，新增產(chǎn)能今年釋放貢獻(xiàn)業(yè)績增量）。（2）合成生物學(xué)較傳統(tǒng)化學(xué)法能有效降低生產(chǎn)成本、碳排放。部分企業(yè)已成功運用合成生物學(xué)法實現(xiàn)對傳統(tǒng)化學(xué)法的替代。建議關(guān)注：凱賽生物（實現(xiàn)生物法二元酸、生物基尼龍等生產(chǎn)）、華恒生物（實現(xiàn)生物法丙氨酸、生物法纈氨酸等生產(chǎn)）。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行；油價大幅波動；下游需求不及預(yù)期。
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