>> 開源證券-奧迪威(832491)北交所信息更新：2023前三季度扣非凈利潤增長超62%，智能駕駛等多線驅(qū)動共振-231030
| 上傳日期： |
2023/10/31 |
大小： |
668KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
諸海濱,趙昊 |
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2023年三季報出爐，營收/歸母凈利潤增長25.22%/50.28%表現(xiàn)良好
2023Q1-Q3實(shí)現(xiàn)營收3.37億元(+25%)，歸母凈利潤0.64億元(+50%)，扣非歸母凈利潤0.61億元(+62%)，毛利率提升至39.71%；Q3單季度實(shí)現(xiàn)營收1.22億元（+46%），環(huán)比增長6.71%；歸母凈利潤2275萬元（+51%），扣非歸母凈利潤2104萬元（+69%）；盈利能力穩(wěn)步提升，Q3毛利率提升至40.32%（+5.73pcts）。我們維持盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利潤分別為0.75/0.91/1.11億元，對應(yīng)EPS分別為0.53/0.64/0.78元/股，對應(yīng)當(dāng)前股價的PE分別為23.4/19.4/16.0倍，公司立足核心部件制造能力形成多元品類矩陣，預(yù)計(jì)受益汽車智駕、人形機(jī)器人等賽道增量，維持“增持”評級。
超聲波傳感器賽道龍頭國內(nèi)領(lǐng)先，募投加速多元化布局造就競爭力
公司立足于換能芯片等核心技術(shù)，以車載傳感器為核心業(yè)務(wù)，布局電聲產(chǎn)品、霧化換能產(chǎn)品、測距傳感器、流量傳感器等多元產(chǎn)品序列，車載超聲波傳感器已廣泛配套國內(nèi)頭部汽車Tier 1；并致力于進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品升級，聚焦工控、汽車電子及消費(fèi)電子升級需求，當(dāng)前已形成測距傳感器-流量傳感器-安防電聲-霧化換能等多元品類矩陣，各類產(chǎn)品廣泛配套同致電子、德賽西威、易愛電子、海爾智家等各下游領(lǐng)域頭部客戶；募投項(xiàng)目開拓壓觸傳感器和執(zhí)行器產(chǎn)能，與華碩、VIVO、小米、華為等消費(fèi)電子龍頭推進(jìn)合作。募投項(xiàng)目正有效推進(jìn)，將逐步釋放公司超聲波傳感器與壓觸品類產(chǎn)能，帶動公司業(yè)績穩(wěn)步提升、加快品類完善。
立足機(jī)器視覺核心技術(shù)，鞏固自動駕駛業(yè)務(wù)同時有望開拓人形機(jī)器人市場
羅蘭貝格預(yù)計(jì)2025年全球85%的汽車將配備ADAS系統(tǒng)，根據(jù)我們測算國內(nèi)車載超聲波傳感器市場規(guī)模2025年預(yù)計(jì)達(dá)133~239億元，驅(qū)動公司車載業(yè)務(wù)持續(xù)增長。此外，超聲波傳感器作為成熟的機(jī)器視覺核心感知硬件，具備高精度的近程感知、低成本等顯著優(yōu)勢，是最契合人形機(jī)器人使用場景的傳感品類之一；隨著特斯拉Optimus為代表的人形機(jī)器人走向量產(chǎn)，公司超聲波傳感技術(shù)可用于人形機(jī)器人，未來有望順應(yīng)各類型方案人形機(jī)器人發(fā)展而開拓相關(guān)業(yè)務(wù)。
風(fēng)險提示：汽車自動駕駛滲透不及預(yù)期、人形機(jī)器人量產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期等
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