久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：公司發(fā)布2023年三季報(bào)。2023年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收246.6億元，同比下滑12.17%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-10.4億元，同比下滑235.7%；實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn)-11.2億元，同比下滑270.4%。2023Q3，公司單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收74.1億元，同比下滑20.2%，環(huán)比下滑14.3%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-8.0億元，同比下滑2320%，環(huán)比虧損擴(kuò)大約4.7億元。
　　植保產(chǎn)品量減價(jià)跌，疊加存貨跌價(jià)損失，公司業(yè)績(jī)承壓。受渠道高位庫(kù)存、海外利率普遍偏高等因素影響，23Q1-Q3，公司整體銷(xiāo)量同比下滑10%，價(jià)格同比下跌5%；23Q3，公司產(chǎn)品銷(xiāo)量同比下滑12%，價(jià)格同比下跌13%。分業(yè)務(wù)板塊來(lái)看（按美元計(jì)），23Q1-Q3公司除草劑、殺蟲(chóng)劑、殺菌劑及精細(xì)化工產(chǎn)品營(yíng)收同比分別下滑20.8%、12.1%、7.3%和32.6%。分區(qū)域來(lái)看（以美元計(jì)），23Q1-Q3公司在EAME（歐洲、非洲及中東）、北美、拉美、亞太市場(chǎng)的銷(xiāo)售額同比分別下滑4.9%、22.8%、21.4%、20.3%，其中在中國(guó)市場(chǎng)的銷(xiāo)售額同比下滑25.1%。費(fèi)用方面，通過(guò)采取多項(xiàng)有效的費(fèi)用管理措施，23Q1-Q3公司管理費(fèi)用同比減少26.6%，管理費(fèi)用率同比降低0.57pct。另外，由于前期高成本庫(kù)存的存在，23Q1-Q3公司總計(jì)計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備約2.2億元，其中23Q3單季度計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備約1.1億元。
　　壯大差異化產(chǎn)品線，持續(xù)推進(jìn)新產(chǎn)品登記。2022年，公司新產(chǎn)品導(dǎo)入率（過(guò)去五年推出的新產(chǎn)品占2022年全年銷(xiāo)售額的貢獻(xiàn)比例）達(dá)到22%。進(jìn)入2023年后，公司繼續(xù)壯大差異化產(chǎn)品線，在世界各市場(chǎng)登記并推出多種新產(chǎn)品。23Q3，以公司T.O.V.制劑技術(shù)為基礎(chǔ)的三元復(fù)配殺菌劑Almada上市，另外公司還在德國(guó)市場(chǎng)推出天然銅基殺菌劑Mastercop ACT，在澳大利亞市場(chǎng)推出除草劑Grindstone，在印度市場(chǎng)推出除草劑Adaca，在阿根廷市場(chǎng)推出苗前除草劑Apresa。另外，在產(chǎn)品登記方面，23Q3公司Maxentis產(chǎn)品在馬耳他、捷克及加拿大獲得登記，標(biāo)志著公司丙硫菌唑混劑在北美首獲登記。同時(shí)，其他自產(chǎn)的丙硫菌唑產(chǎn)品也陸續(xù)取得登記，其中Forapro在瑞典和馬耳他首獲登記，Maganic在捷克獲得登記，Soratel在波蘭獲得登記。
　　盈利預(yù)測(cè)、估值與評(píng)級(jí)：由于渠道高位庫(kù)存、海外利率普遍偏高等因素影響，23Q1-Q3公司產(chǎn)品銷(xiāo)量及價(jià)格均出現(xiàn)下滑，業(yè)績(jī)承壓。考慮到當(dāng)前植保產(chǎn)品價(jià)格仍處于低位，我們下調(diào)公司23-25年盈利預(yù)測(cè)。預(yù)計(jì)23-25年公司歸母凈利潤(rùn)分別為-11.10（下調(diào)465%）/5.68（下調(diào)26.2%）/8.44（下調(diào)29.8%）億元。目前全球農(nóng)民對(duì)于植保產(chǎn)品的需求依舊良好，隨著渠道庫(kù)存的有效去化，公司作為全球非專(zhuān)利農(nóng)藥制劑龍頭，憑借自身差異化產(chǎn)品戰(zhàn)略，盈利能力有望逐步回升，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：農(nóng)藥產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)，下游需求不及預(yù)期，環(huán)保及安全生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)