>> 五礦期貨-金屬期權(quán)日報(bào)-231031
| 上傳日期： |
2023/10/31 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
盧品先,?？∑?/a> |
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【基本面信息】
銅：產(chǎn)業(yè)層面，昨日LME庫存續(xù)減2275至182900噸，注銷倉單比例微降，Cash/3M貼水74.5美元/噸。國內(nèi)方面，昨日上海地區(qū)現(xiàn)貨升水上調(diào)250元/噸，貨源偏緊造成基差報(bào)價(jià)繼續(xù)上揚(yáng)，成交尚可。產(chǎn)業(yè)上看國內(nèi)廢銅供應(yīng)維持偏緊，短期消費(fèi)改善引起供需關(guān)系好轉(zhuǎn)。
鋁：LME鋁庫存480250噸，減少2200噸。據(jù)中國海關(guān)總署，2023年9月中國共進(jìn)口鋁土礦1002.41萬噸，環(huán)比減少13.84%，同比增加22.04%。
鋅：上期所期貨庫存減少502至0.45萬噸。倫鋅庫存增加5275至7.84萬噸。總體來看，供應(yīng)端短期寬松，消費(fèi)端無較大增量，期貨倉單數(shù)量近期降幅較大。
鐵礦石：現(xiàn)貨方面,螺紋鋼天津匯總價(jià)格為3730元/噸,較上日環(huán)比變化10/噸;上海匯總價(jià)格為3780元/噸,較上日環(huán)比變化10元/噸。
【期權(quán)分析及策略建議】
?。?）銅期權(quán)
標(biāo)的行情：滬銅（CU2312)自高點(diǎn)震蕩下行一個多月，上周以來弱勢震蕩回暖，短期中性偏多，漲幅0.16%報(bào)收于67390。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動率報(bào)收于11.53%（-0.34%），持續(xù)震蕩下行，位于歷史偏低水平；期權(quán)持倉量PCR報(bào)收于1.49，仍維持較高水平。
策略建議：構(gòu)建賣出偏多頭的看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取時(shí)間價(jià)值收益和方向性收益，若市場行情快速大漲或大跌突破損益平衡點(diǎn)，則平倉逐漸離場，如CU2312，S_CU2312P66000，S_CU2312P67000和S_CU2312C68000，S_CU2312C69000。
（2）鋁期權(quán)
標(biāo)的行情：滬鋁(AL2312)高位回落后維持近兩周的震蕩下行，近一個月以來形成倒“V”型走勢形態(tài)，上周超跌反彈以來弱勢回升，形成短期中性偏多的市場行情走勢形態(tài)，漲幅0.52%報(bào)收于19225。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動率報(bào)收于10.83%（+0.37%），延續(xù)前期震蕩下行趨勢，處于歷史偏低水平；期權(quán)持倉量PCR報(bào)收于0.91，寬幅區(qū)間震蕩。
策略建議：構(gòu)建看漲牛市價(jià)差策略，獲取方向性收益，若市場行情快速大漲至高行權(quán)價(jià)，則平倉離場，如AL2312，B_AL2312C18900@10，B_AL2312C19000@10和S_AL2312C19100@10，S_AL2312C19200@10。
?。?）鋅期權(quán)
標(biāo)的行情：滬鋅(ZN2312)維持近兩周震蕩下行趨勢，上周以來弱勢回暖，表現(xiàn)為小幅區(qū)間震蕩偏多的市場行情走勢形態(tài)，跌幅0.59%報(bào)收于21145。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動率報(bào)收于15.00%（+0.07%），持續(xù)下降至歷史偏低水平；滬鋅期權(quán)持倉量PCR報(bào)收于1.12，延續(xù)自高點(diǎn)回落趨勢，仍處于中性偏上水平。
策略建議：構(gòu)建賣出偏多頭的看漲+看跌期權(quán)組合策略，獲取方向性收益和時(shí)間價(jià)值收益，若市場行情快速大漲或大跌，突破損益平衡點(diǎn)，則平倉離場，如ZN2312，S_ZN2312P21000，S_ZN2312P21200和S_ZN2312C21400，S_ZN2312C21600。
?。?）黃金期權(quán)
標(biāo)的行情：黃金(AU2312)經(jīng)過兩周的大幅下跌后快速大漲，近三周以來超跌反彈"V"型反轉(zhuǎn)回暖上升，連續(xù)報(bào)收大陽線大幅上漲，短期偏多頭突破上行，表現(xiàn)為短期較強(qiáng)的多頭上漲市場行情，漲幅0.20%報(bào)收于479.34。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動率報(bào)收于14.50%（+0.10%），于歷史中位數(shù)附近小幅波動；期權(quán)持倉量PCR報(bào)收于1.31，維持1.20以上震蕩上行。
策略建議：構(gòu)建看跌牛市價(jià)差策略，獲取方向性收益，如黃金市場行情急速大跌至損益平衡點(diǎn)，則平倉離場，如AU2312，B_AU2312-P-456@10，B_AU2312-P-464@10和S_AU2312-P-480@10，S_AU2312-P-488@10。
?。?）鐵礦石期權(quán)
標(biāo)的行情：鐵礦石(I2401)前一周止跌反彈回暖上升，近兩周以來形成短期“V"型反轉(zhuǎn)偏多上行，上周以來突破前期高點(diǎn)壓力后持續(xù)上行，短期偏多，跌幅0.06%報(bào)收于895.0。
期權(quán)分析：期權(quán)隱含波動率報(bào)收于30.36%（+0.39%），延續(xù)自低點(diǎn)緩慢上行趨勢；期權(quán)持倉量PCR報(bào)收于3.12，小幅上行仍維持在較高位置。
策略建議：構(gòu)建看跌牛市價(jià)差策略，獲取方向性價(jià)值收益，根據(jù)市場行情變化，若市場行情急速大跌突破損益平衡點(diǎn)，則平倉離場，如I2401，B_I2401-P-870@10，B_I2401-P-880@10和S_I2401-P-890@10，S_I2401-P-900@10。
注：持倉量PCR：期權(quán)的持倉量PCR，是從期權(quán)的賣方角度分析市場的參與程度。期權(quán)持倉量PCR為1.00時(shí)，一般認(rèn)為是市場行情的多空分界線。
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