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核心觀點(diǎn)：我們?cè)谏现艿闹軋?bào)中曾提及，瀝青短線應(yīng)有反彈，這在本周即刻兌現(xiàn)了利潤(rùn)，雖然邏輯驅(qū)動(dòng)上和我們之前的預(yù)期有所差別，但的確鑒于目前瀝青極低估值的現(xiàn)實(shí)（無(wú)論是裂解還是煉廠綜合加工利潤(rùn)），疊加目前原油的價(jià)格，悲觀情緒進(jìn)一步向下的空間已經(jīng)有限。只是本周關(guān)于委內(nèi)瑞拉潛在的馬瑞油原料供應(yīng)的減量、以及宏觀資金緊張的現(xiàn)狀未來(lái)可能緩解（關(guān)于特別國(guó)債和地方債等的利多消息）的預(yù)期，讓瀝青的盤(pán)面多了一層向上的情緒驅(qū)動(dòng)。短期，瀝青的現(xiàn)貨估值依然偏低（上周還小幅向下調(diào)價(jià)），煉廠生產(chǎn)瀝青的積極性依然不足，瀝青產(chǎn)量預(yù)計(jì)繼續(xù)邊際走低，煉廠庫(kù)存偏低的情況預(yù)計(jì)還會(huì)延續(xù)。但隨著北方逐漸進(jìn)入冬季施工淡季，留給市場(chǎng)多頭的時(shí)間也不多了，現(xiàn)貨成交短期內(nèi)很難有亮眼的表現(xiàn)，因此我們對(duì)盤(pán)面維持上周的觀點(diǎn)：短線或有反彈但空間有限，12或01合約在基差修復(fù)至平水附近后多頭擇機(jī)止盈，但鑒于目前原油端地緣局勢(shì)可能進(jìn)一步擴(kuò)大化的現(xiàn)實(shí)，空頭頭寸的建立也應(yīng)適當(dāng)保守。
　　估值端：本周主營(yíng)和地?zé)挼木C合加工利潤(rùn)略有修復(fù)，但依然處于虧損水平。瀝青相對(duì)焦化估值依然偏低，煉廠生產(chǎn)瀝青積極性持續(xù)偏低。
　　驅(qū)動(dòng)端：短期偏強(qiáng)，但上方空間有限。
　　成本端：原油短期依然交易風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，下方空間有限。