>> 招商證券-軍工行業(yè)周觀察：三季報陸續(xù)發(fā)布，SpaceX將嘗試幫助加沙的國際援助組織-231030
| 上傳日期： |
2023/10/31 |
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pdf 共19頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
王超 |
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本周三季報陸續(xù)發(fā)布，航空產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)??；2023年中國衛(wèi)星應用大會在京召開，SpaceX將嘗試幫助加沙的國際援助組織；航空工業(yè)以集團整體形象亮相南昌飛行大會。建議關注航空裝備產(chǎn)業(yè)鏈下游主機廠及競爭格局穩(wěn)定的上游材料領域，尤其是具備高價值耗材屬性的發(fā)動機產(chǎn)業(yè)鏈，以及即將進入爆發(fā)期的衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)鏈上市公司。
三季報陸續(xù)發(fā)布，航空產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)健。近期上市公司三季度報告、業(yè)績預告等陸續(xù)發(fā)布，其中航空產(chǎn)業(yè)鏈重點公司業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)健，例如：中航沈飛（歸母凈利潤+35.85%）、中航光電（歸母凈利潤+26.64%）、中航西飛（歸母凈利潤+15%-30%）、中直股份（歸母凈利潤+504.10%）、中航高科（歸母凈利潤+25.84%）、中航機載（歸母凈利潤+41.83%）、圖南股份（歸母凈利潤+40.94%）等。我們認為，航空裝備板塊近年保持穩(wěn)定的增長，預計航空產(chǎn)業(yè)鏈增長韌性有望保持。產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)中：1）上游材料領域具備顯著的規(guī)模效應，2）下游主機廠隨著定價機制改革持續(xù)推進呈現(xiàn)毛利率提升的趨勢。兩者均具備較大的業(yè)績彈性。
2023年中國衛(wèi)星應用大會在京召開，SpaceX將嘗試幫助加沙的國際援助組織。10月25-27日，經(jīng)工業(yè)與信息化部批準2023中國衛(wèi)星應用大會在北京香格里拉飯店召開，同期舉辦“展覽會”。今年衛(wèi)星大會主題為“數(shù)字化轉(zhuǎn)型賦能衛(wèi)星應用產(chǎn)業(yè)”。馬斯克(Elon Musk)周六表示，在以色列的猛烈空襲切斷了加沙幾乎所有的互聯(lián)網(wǎng)和蜂窩通信后，他旗下的太空探索技術公司(SpaceX)公司將嘗試幫助加沙的國際援助組織，通過“星鏈”(Starlink)系統(tǒng)進行通信。根據(jù)太空安全微信公眾號，2023年10月20日，SDA授予York Space價值6.15億美元T2TL的62顆衛(wèi)星合同，為第二階段傳輸層的Alpha部分生產(chǎn)衛(wèi)星。Alpha衛(wèi)星攜帶光通信終端、Ka波段通信和Link 16數(shù)據(jù)傳輸有效載荷
航空工業(yè)以集團整體形象亮相南昌飛行大會。10月27～29日，主題為“激發(fā)航空產(chǎn)業(yè)新活力構建航空強省新生態(tài)”的2023中國航空產(chǎn)業(yè)大會暨南昌飛行大會在江西舉辦。航空工業(yè)首次以集團整體形象亮相本次大會。大會由中國科學技術協(xié)會擔任指導單位，中國航空學會、江西省人民政府、中國商飛、中國航發(fā)等聯(lián)合主辦。首次以集團整體形象參加大會的航空工業(yè)以“航空科技，領先智造”為主題，用超過500平方米的展臺面積，全面展示航空工業(yè)研發(fā)一流裝備、打造一流體系、建設一流能力的豐碩成果。在展臺形象展示區(qū)，重點展示了以攻11無人機、殲20戰(zhàn)斗機、運20大型運輸機和直20多用途直升機為代表的先進航空武器裝備。特別是“20系列”作為新時代大國強軍的新名片，突顯了航空武器裝備逐漸形成體系化、網(wǎng)絡化、數(shù)字化的發(fā)展格局。
重點關注方向：航空裝備產(chǎn)業(yè)鏈下游主機廠及競爭格局穩(wěn)定的上游材料領域，尤其是具備高價值耗材屬性的發(fā)動機產(chǎn)業(yè)鏈，以及即將進入爆發(fā)期的衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)鏈上市公司；另外推薦關注受益于央企上市公司質(zhì)量提升，具備改革概念的軍工央企旗下主要上市公司平臺。
重點標的：中航沈飛、中航西飛、中航電測、中航高科、西部超導、航發(fā)動力、圖南股份、航亞科技、航天電器、鋮昌科技、航天南湖、航材股份、振華風光、雷電微力等。
風險提示：收入確認的不確定性；新型裝備的研發(fā)及批產(chǎn)進程不達預期；改革不及預期。
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