>> 東興證券-房地產(chǎn)行業(yè)周報：新一輪“房改”加大保障房供給，廣州探索房票安置機制-231031
| 上傳日期： |
2023/10/31 |
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| 984KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
東興證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
陳剛 |
| 行業(yè)名稱： |
房地產(chǎn) |
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市場行情：
本周（10.23-10.27）A股地產(chǎn)指數(shù)（申萬房地產(chǎn)）漲幅0.22%（上周-4.22%），A股大盤（中證A股）漲幅1.99%（上周-4.29%）；H股（10.23-10.27）地產(chǎn)指數(shù)（克而瑞內(nèi)房股領(lǐng)先指數(shù)）漲幅1.11%（上周-4.60%），H股物業(yè)指數(shù)（恒生物業(yè)服務及管理指數(shù)）漲幅2.50%（上周-3.43%），H股大盤（恒生指數(shù)）漲幅1.32%（上周-3.60%）。本周A股地產(chǎn)板塊表現(xiàn)弱于大盤、H股地產(chǎn)板塊表現(xiàn)弱于大盤、H股物業(yè)板塊表現(xiàn)強于大盤。
行業(yè)基本面：
新房銷售降幅收窄，二手房銷售保持增長。從數(shù)據(jù)來看，27城商品房累計銷售面積（1.1~10.27）同比增長-2.7%，本月至今（10.1~10.27）同比下滑8.3%，上月整月同比下滑25.6%；其中一線城市(4城)本月至今（10.1~10.27）同比下滑4.6%、上月整月同比下滑28.6%；二線城市(10城)本月至今（10.1~10.27）同比下滑5.4%、上月整月同比下滑13.9%。12城二手房成交面積（1.1~10.28）同比增長20.1%，本月至今（10.1~10.28）同比增長12.6%，上月整月同比下滑7.0%；其中，一線城市(2城)本月至今（10.1~10.28）同比增長1.8%，上月整月同比增長3.5%；二線城市(6城)本月至今（10.1~10.28）同比增長10.1%，上月整月同比下滑15.1%。
土地市場進一步下滑。從數(shù)據(jù)來看，100大中城市本年累計（2022.12.26~2023.10.22）成交土地建面同比下滑26.1%，上周累計同比下滑25.8%；本周100大中城市（10.16~10.22）土地成交溢價率4.4%，上周1.8%；100大中城市本年累計（2022.12.26~2023.10.22）土地成交總價同比下滑32.5%，上周累計同比下滑33.1%。
內(nèi)債融資弱勢。從數(shù)據(jù)來看，境內(nèi)地產(chǎn)債發(fā)行規(guī)模（1.1~10.29）累計同比下滑15.0%，10月（10.1~10.29）同比下滑35.6%。
政府將推動新一輪“房改”。8月25日，國務院常務會議審議通過的《關(guān)于規(guī)劃建設(shè)保障性住房的指導意見》文件，近期已傳達到各城市人民政府、各部委直屬機構(gòu)，該意見被稱為新一輪“房改”。文件明確兩大目標：一是加大保障性住房建設(shè)和供給；二是推動建立房地產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展新模式，讓商品住房回歸商品屬性，滿足改善性住房需求，促進穩(wěn)地價、穩(wěn)房價、穩(wěn)預期，推動房地產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和高質(zhì)量發(fā)展。8月28日，廣州成為首個明確提出“探索房票安置政策機制”的一線城市。此外，杭州進一步調(diào)整優(yōu)化住房公積金信貸政策，住房限購范圍內(nèi)首套房首付款比例不低于25%，二套房首付款比例不低于35%，非住房限購范圍內(nèi)首套房首付款比例不低于20%。央行廣西區(qū)分行對廣西個人住房信貸政策進行積極調(diào)整，將全區(qū)首套住房貸款首付比例統(tǒng)一為20%。
投資策略：
我們認為核心城市限購政策正迎來普遍放松，同時多主體供應、多渠道保障，租購并舉的樓市新格局正在政策上逐漸完善。我們認為重點布局一二線城市的優(yōu)質(zhì)房企將受益于一二線需求端政策的落地和城中村改造的加速推進。高能級城市布局較多的保利發(fā)展、龍湖集團、越秀地產(chǎn)、萬科等優(yōu)質(zhì)房企有望受益于核心一二線城市的政策改善，在需求回暖之際搶占先機。
風險提示：行業(yè)政策落地不及預期的風險、盈利能力繼續(xù)下滑的風險、銷售不及預期的風險、資產(chǎn)大幅減值的風險。
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