>> 中信建投-行業(yè)比較月報2023年11月：輕舟已過萬重山-231030
| 上傳日期： |
2023/10/31 |
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| 2181KB |
| 格式： |
pdf 共39頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
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作者： |
陳果,張雪嬌,鄭佳雯 |
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核心觀點：國內(nèi)經(jīng)濟逐步改善，政策持續(xù)出臺，中美關系邊際緩和，盈利層面部分科技行業(yè)基本面開始兌現(xiàn)，整體相對看好后續(xù)市場表現(xiàn)?？紤]到海外仍有一定風險，配置圍繞三條線索:1）防御性板塊推薦煤炭、黃金；2）科技板塊進入旺季，近期終端表現(xiàn)持續(xù)改善：繼續(xù)推薦華為產(chǎn)業(yè)鏈（汽車、電子）、安卓產(chǎn)業(yè)鏈（底部消費電子）、以及半導體存儲、設計、設備等環(huán)節(jié)；數(shù)據(jù)要素等環(huán)節(jié)仍有一定政策預期。3）其他四季度有望淡季不淡、估值便宜的板塊推薦風電、醫(yī)藥（重點推薦創(chuàng)新藥和cxo）以及水利基建（事件驅動）。
本月市場表現(xiàn)：截至10月29日，萬得全A/滬深300/創(chuàng)業(yè)板指/科創(chuàng)50月漲跌幅分別-2.8%/-3.4%/-3.7%/-2.9%，核心資產(chǎn)表現(xiàn)占優(yōu)，高股息補跌，上證50及創(chuàng)業(yè)板指相對落后。行業(yè)風格中因穩(wěn)增長政策刺激下周期板塊表現(xiàn)領先；消費/成長表現(xiàn)靠后，因海外芯片政策制裁影響AI板塊回撤。行業(yè)表現(xiàn)上，漲幅排名前三的申萬一級行業(yè)為汽車/電子/醫(yī)藥。
配置建議：穩(wěn)增長政策持續(xù)出臺助力國內(nèi)經(jīng)濟改善，海外方面中美關系邊際緩和，盈利層面部分科技行業(yè)基本面開始兌現(xiàn)，整體相對看好后續(xù)市場表現(xiàn)。同時考慮到海外仍有一定風險因素擾動（美國三季度GDP增速超市場預期，美債利率高位波動），我們對于10月的行業(yè)配置如下：
1、防御性板塊適當配置煤炭、黃金等：1）動力煤逐步進入旺季；2）美國加息周期尾聲，利好金價。
2、重點推薦科技板塊：科技板塊進入旺季，近期終端表現(xiàn)持續(xù)改善，部分子行業(yè)三季報已經(jīng)出現(xiàn)明顯向好變化。繼續(xù)推薦華為產(chǎn)業(yè)鏈（汽車/電子）、安卓產(chǎn)業(yè)鏈（底部消費電子），以及半導體存儲、設計、設備等環(huán)節(jié)。數(shù)據(jù)要素等環(huán)節(jié)仍有一定政策預期。
3、其他四季度有望淡季不淡、估值便宜的板塊繼續(xù)推薦風電、醫(yī)藥（重點推薦創(chuàng)新藥和cxo）以及水利基建（事件驅動）。
風險提示：數(shù)據(jù)統(tǒng)計存在誤差、海內(nèi)外經(jīng)濟出現(xiàn)大幅下行風險、市場流動性風險
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