>> 西南證券-特銳德(300001)2023年三季報點評：利潤表現(xiàn)略超預(yù)期，Q3充電量數(shù)據(jù)亮眼-231026
| 上傳日期： |
2023/10/31 |
大小： |
1186KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
韓晨 |
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事件：公司發(fā)布三季報。]前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入94.0億元，同比+36.6%；對應(yīng)單Q3實現(xiàn)營業(yè)收入38.0億元，同比+59.1%，環(huán)比+4.5%。前三季度實現(xiàn)歸母凈利潤2.2億元，同比+111.3%；對應(yīng)單Q3實現(xiàn)歸母凈利潤1.3億元，同比+116.7%，環(huán)比+73.0%。前三季度實現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.7億元，同比+203.1%；對應(yīng)單Q3實現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.2億元，同比+157.0%，環(huán)比+117.0%。整體利潤表現(xiàn)略超預(yù)期。
營業(yè)收入同比高增，充電數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼。23Q3，公司實現(xiàn)營業(yè)收入38.0億元，同比+59.1%，受益于1）新能源發(fā)電領(lǐng)域需求持續(xù)旺盛，箱變業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長；2)高溫天氣下車載冷氣需求提升，帶動充電量增長。充電聯(lián)盟統(tǒng)計，23Q3公司月充電量分別為8.4/8.7/8.2億度，同比+48.0%，季度環(huán)比+15.5%。截至9月底，子公司特來電公共充電樁數(shù)量達(dá)到46.6萬個，在專用充電樁、直流樁、充電總功率、充電電量多維度保持行業(yè)第一。同時，公司市占率領(lǐng)先第二運營商1.9pp，較23Q2增長0.2pp，領(lǐng)先優(yōu)勢持續(xù)擴(kuò)大。
乘“一帶一路”東風(fēng)，出海合作陸續(xù)落地。9月，特來電與烏茲別克斯坦共和國塔什干市市政府簽署合作備忘錄，擬在烏當(dāng)?shù)卦O(shè)立合資公司，在充電網(wǎng)、充電站配套升級、充電樁銷售領(lǐng)域開展合作，推動當(dāng)?shù)仉妱踊M(jìn)程。10月，第三屆“一帶一路”國際合作高峰論壇召開，公司作為唯一參會充電網(wǎng)生態(tài)運營商，與哈薩克斯坦最大汽車銷售公司Astana Motors簽署充電網(wǎng)生態(tài)共建合作協(xié)議，未來有望惠及長城、比亞迪、奇瑞等AM公司代理車企在中亞地區(qū)的出口擴(kuò)張。此外，特來電與巴基斯坦企業(yè)亦有相關(guān)充電網(wǎng)生態(tài)業(yè)務(wù)的拓展，充電業(yè)務(wù)出海初具雛形。
G端中標(biāo)7000余萬元，公司品牌認(rèn)可度持續(xù)提升。9月，國家電網(wǎng)公布2023年第六十三批采購中標(biāo)候選人。公司為組合電器包54及開關(guān)柜包11、包24、包43的預(yù)中標(biāo)人，全資子公司川開電氣有限公司為開關(guān)柜包42的預(yù)中標(biāo)人，預(yù)中標(biāo)總金額約7418.54萬元。本次中標(biāo)進(jìn)一步印證了國家電網(wǎng)對公司技術(shù)水平和產(chǎn)品質(zhì)量的認(rèn)可，間接提升了公司的品牌及行業(yè)影響力，有利于未來公司在G端業(yè)務(wù)的持續(xù)開拓。
盈利預(yù)測與投資建議。預(yù)計2023-2025年EPS分別為0.35元、0.68元、1.08元，對應(yīng)PE分別為51倍、26倍、16倍。公司規(guī)劃目標(biāo)積極，創(chuàng)新布局持續(xù)落地，看好中遠(yuǎn)期加速成長，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：產(chǎn)業(yè)政策風(fēng)險，市場競爭風(fēng)險，原材料價格波動風(fēng)險，應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬風(fēng)險，管理風(fēng)險，出海協(xié)議尚存在不確定性風(fēng)險
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