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公司發(fā)布23年三季報(bào)，1-3Q營收46.5億元，同增12.4%，歸母凈利7.4億元，同增25.9%，EPS1.31元，同增28.4%。23Q3營收15.9億元，同增4.9%，歸母凈利2.6億元，同增13.9%。下游景氣影響下業(yè)績增速放緩，維持買入評級。
　　支撐評級的要點(diǎn)
　　23Q3業(yè)績增速放緩。1-3Q營收46.5億元，同增12.4%，歸母凈利7.4億元，同增25.9%，EPS1.31元，同增28.4%。23Q3營收15.9億元，同增4.9%，歸母凈利2.6億元，同增13.9%。
　　Q3毛利率、凈利率同增環(huán)降。1-3Q公司綜合毛利率32.7%，同增2.9pct，凈利率15.9%，同增1.7pct；23Q3公司綜合毛利率33.3%，同增2.7pct，環(huán)降1.3pct，凈利率16.4%，同增1.3pct，環(huán)降0.3pct。
　　原材料價(jià)格維持較低水平，單季毛利率環(huán)比下降。2023Q3，壓濾機(jī)主要原材料鋼材及聚丙烯價(jià)格均維持較低水平，2023年9月以來聚丙烯價(jià)格有所回升，公司毛利率環(huán)比下降。
　　短期增速放緩，中長期邏輯不改。公司與下游各行業(yè)主要客戶維持了較好的長期合作關(guān)系，有助于公司在下游行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)階段持續(xù)匹配需求。公司聚焦主業(yè)，持續(xù)轉(zhuǎn)型過濾成套設(shè)備供應(yīng)商，可以通過更強(qiáng)的配套設(shè)備生產(chǎn)能力提供配套解決方案，從而增強(qiáng)訂單獲取能力、增厚單位合同金額和利潤。
　　估值
　　考慮下游行業(yè)景氣影響減緩了業(yè)績增速，部分下調(diào)盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)2023-2025年，公司營收分別為68.6、85.7、101.6億元；歸母凈利潤分別為10.5、12.8、16.6億元；EPS為1.82、2.21、2.88元，市盈率為13.2、10.9、8.4倍，維持公司買入評級。
　　評級面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)
　　原材料價(jià)格短期大幅波動，市場開拓不及預(yù)期，產(chǎn)能建設(shè)不及預(yù)期。