>> 廣發(fā)證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)：板塊公募配置比例環(huán)比略降，繼續(xù)處于低配-231030
| 上傳日期： |
2023/10/31 |
大小： |
621KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
錢浩 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點：
事件：根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，公募基金2023年3季報基本披露完畢。我們以申萬農(nóng)林牧漁成分股為主，對基金的農(nóng)林牧漁板塊持倉情況及其變化趨勢進行分析。統(tǒng)計口徑選取為主動偏股+靈活配置型基金前十大重倉股，標準配置比例計算為行業(yè)的自由流通市值占A股總體自由流通市值的比重。
板塊公募配置比例環(huán)比略降，繼續(xù)處于低配。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，23Q3農(nóng)林牧漁板塊公募基金持倉比例約1.43%，環(huán)比下降0.01個百分點；行業(yè)標準配置比例約1.67%，當前持倉比例低于標準比例0.24個百分點。
養(yǎng)殖業(yè)配置比例最高，飼料和種植板塊持倉上升。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，二級子行業(yè)中，公募基金配置養(yǎng)殖業(yè)的比例最高，配置比例為0.61%，環(huán)比下降0.05個百分點；飼料和種植業(yè)板塊配置比例分別約0.43%、0.30%，環(huán)比分別上升0.05個百分點和上升0.02個百分點；動保板塊配置比例環(huán)比基本持平，配置比例約為0.07%。
公募基金重倉股集中于畜禽養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)與種植業(yè)相關(guān)公司。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，公募基金配置中，23Q3行業(yè)主要重倉股持股集中于畜禽養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)與種植業(yè)相關(guān)公司。主要重倉股持股市值占其基金股票投資市值的比重（季度環(huán)比變化）：海大集團0.33%（+0.03pct）、溫氏股份0.19%（-0.06pct）、牧原股份0.19%（+0.02pct）、隆平高科0.16%（+0.01pct）、巨星農(nóng)牧0.08%（-0.04pct）、圣農(nóng)發(fā)展0.08%（+0.03pct）、大北農(nóng)0.07%（+0.03pct）、荃銀高科0.06%（環(huán)比持平）、登海種業(yè)0.04%（環(huán)比持平）、立華股份0.04%（+0.01pct）。
投資建議：近期仔豬價格和淘汰母豬價格下跌，或側(cè)面反映行業(yè)對未來的悲觀預期。隨著氣溫下降，北方地區(qū)豬病壓力陡增，密切豬病疫情擴散情況。疫病和資金鏈壓力疊加，行業(yè)產(chǎn)能去化有望明顯加速。建議重點從經(jīng)營管理水平、資金鏈安全度、出欄上漲彈性等多維度篩選標的，大型養(yǎng)殖企業(yè)重點推薦溫氏股份、牧原股份、新希望，中小養(yǎng)殖企業(yè)關(guān)注唐人神、華統(tǒng)股份、天康生物、巨星農(nóng)牧、新五豐等。白羽雞方面，當前毛雞和雞苗價格均處于相對低位，關(guān)注種雞淘汰情況及父母代雞苗銷量，益生股份、圣農(nóng)發(fā)展等有望受益未來行業(yè)復蘇。飼料行業(yè)集中度仍分散，繼續(xù)重點推薦行業(yè)龍頭份額提升帶來的投資機遇。動保方面，下游存欄高位震蕩下動保產(chǎn)品銷量整體穩(wěn)定，關(guān)注非瘟疫苗、貓三聯(lián)疫苗后續(xù)審批及商業(yè)化進展，關(guān)注中牧股份、普萊柯等。種植業(yè)，國內(nèi)首批轉(zhuǎn)基因玉米、大豆品種過審公示，轉(zhuǎn)基因作物產(chǎn)業(yè)化在即，隆平高科、登海種業(yè)、大北農(nóng)等公司有望受益。
風險提示：樣本統(tǒng)計誤差、農(nóng)產(chǎn)品價格波動風險、疫病風險、食品安全。
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