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行業(yè)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)跟蹤：10月20日~10月27日，SW基礎(chǔ)化工板塊上漲2.48%，跑贏萬(wàn)得全A指數(shù)1.33pct；化工子行業(yè)上漲較多，表現(xiàn)較差的有油氣開采、煉化及貿(mào)易等板塊，表現(xiàn)較好的有炭黑、粘膠、橡膠助劑、復(fù)合肥等板塊。
　　化工品價(jià)格下跌較多：在我們跟蹤的336個(gè)產(chǎn)品中,上漲、持平、下跌的產(chǎn)品數(shù)量分別為61種、148種、127種,占比分別為18%、44%和38%。價(jià)格漲幅前五：美國(guó)N.Y. Hub現(xiàn)貨、美國(guó)Henry Hub期貨、二甲醚、中國(guó)LNG現(xiàn)貨、液氨。價(jià)格跌幅前五：液氯、波羅的海干散貨指數(shù)BDI、雙氧水、異丁烯、醋酸乙烯。
　　天然氣利用政策時(shí)隔11年再調(diào)整。根據(jù)國(guó)家能源局資訊，9月28日，《天然氣利用政策（征求意見稿）》正式發(fā)布。該《征求意見稿》系自2012年國(guó)家發(fā)改委公布《天然氣利用政策（2012）》后，時(shí)隔11年政策再調(diào)整，調(diào)整內(nèi)容包括：（1）將“城市燃?xì)狻庇脩粽{(diào)整為“城鎮(zhèn)燃?xì)狻庇脩簦瑪U(kuò)大將城市部分以外的區(qū)域；（2）進(jìn)一步鼓勵(lì)天然氣發(fā)電，除了天然氣熱電聯(lián)產(chǎn)項(xiàng)目之外，增加了天然氣調(diào)峰電站項(xiàng)目、帶補(bǔ)燃的太陽(yáng)能熱發(fā)電項(xiàng)目的優(yōu)先利用；（3）增加天然氣應(yīng)用場(chǎng)景。新增優(yōu)先項(xiàng)目涉及油氣電氫綜合能源供應(yīng)領(lǐng)域，并將部分化工類項(xiàng)目順序提升。此外，《征求意見稿》提到進(jìn)一步落實(shí)好天然氣上下游價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制，指導(dǎo)各地建立健全能漲能降、靈活反映供需變化的終端銷售價(jià)格形成機(jī)制，進(jìn)一步推進(jìn)天然氣市場(chǎng)化改革進(jìn)程。歐洲天然氣價(jià)格上漲。根據(jù)國(guó)際燃?xì)饩W(wǎng)資訊，一方面，受巴以沖突的影響，以色列能源部于10月9日指示雪佛龍地中海有限公司關(guān)閉Tamar平臺(tái)的天然氣；另一方面，波羅的海天然氣管道Balticconnector于10月8日受損，短期無(wú)法修復(fù)，疊加冬季來(lái)臨，天然氣迎需求旺季。供需缺口預(yù)期下，歐洲天然氣價(jià)格上漲。根據(jù)彭博資訊數(shù)據(jù)，截止2023.10.27，歐洲基準(zhǔn)荷蘭TTF現(xiàn)貨價(jià)格上漲至47.50歐元/兆瓦時(shí)，環(huán)比月初分別上漲45.0%。
　　建議關(guān)注：（1）高股息的油氣資產(chǎn)：中國(guó)石油、中國(guó)石油股份、中國(guó)海油、中國(guó)海洋石油等；（2）從0到1新產(chǎn)業(yè)：華恒生物、潤(rùn)豐股份、瑞豐新材、泰和新材、賽特新材、振華股份、萬(wàn)潤(rùn)股份、格林達(dá)等；（3）周期底部找拐點(diǎn)：萬(wàn)華化學(xué)、華魯恒升、衛(wèi)星化學(xué)、遠(yuǎn)興能源、龍佰集團(tuán)、民營(yíng)煉化（榮盛石化、恒力石化、東方盛虹）、輪胎（賽輪輪胎、森麒麟、玲瓏輪胎）、制冷劑（巨化股份、永和股份）、化纖（新鳳鳴，桐昆股份、華峰化學(xué)）等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀層面：宏觀經(jīng)濟(jì)下行，相關(guān)化工品的需求萎縮；行業(yè)層面：大宗原材料價(jià)格劇烈波動(dòng)等；公司層面：項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期等。