>> 興業(yè)證券-農(nóng)業(yè)行業(yè)周報：雞苗價格有所回落，豬價持續(xù)走低-231031
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投資要點
板塊周表現(xiàn)：農(nóng)業(yè)板塊跑贏大盤。1）本期滬深300指數(shù)上漲1.48%，農(nóng)業(yè)板塊上漲5.12%，在31個子行業(yè)中排名第1位；2）本期養(yǎng)豬板塊：除大北農(nóng)，傲農(nóng)生物外均上漲，超額收益僅大北農(nóng)、傲農(nóng)生物、金新農(nóng)為負；養(yǎng)雞板塊：除仙壇股份外均上漲，超額收益僅仙壇股份，圣農(nóng)發(fā)展為負；飼料板塊：板塊各股均上漲，超額收益均為正；動保板塊：板塊個股均上漲，超額收益僅科前生物為負；種子板塊：僅敦煌種業(yè)上漲，且超額收益均為負；農(nóng)產(chǎn)品種植板塊：僅北大荒、海南橡膠下跌，超額收益僅海南橡膠、北大荒、亞盛集團為負；農(nóng)產(chǎn)品加工板塊：板塊個股除金健米業(yè)外均上漲，超額收益除金龍魚、道道全、中糧科技外均為負；水產(chǎn)養(yǎng)殖及捕撈板塊：板塊個股均上漲，超額收益除開創(chuàng)國際、中水漁業(yè)外均為負。（本期統(tǒng)計區(qū)間：20231023-20231027）
畜禽價格：豬價、雞苗價格下跌，毛雞價格持平。1）10月28日，全國生豬均價14.32元/kg，周環(huán)比下跌5.98%。從供給端看，受短期局部地區(qū)疫病影響，養(yǎng)戶出欄積極性有所增強，短期供給較為充足；從需求端看，節(jié)后需求持續(xù)表現(xiàn)低迷，終端白條走貨一般，二育暫未大規(guī)模入場，生豬體重微增，豬價有所回落。2）10月28日，毛雞價格3.82元/斤，周環(huán)比持平；雞苗價格2.7元/羽，周環(huán)比下跌6.9%。本周毛雞出欄量有所增加，下游需求表現(xiàn)一般，凍品走貨偏淡，屠企宰殺積極性不高，毛雞價格持平；本周養(yǎng)戶補欄情緒偏淡，各場排苗計劃顯慢，雞苗價格下跌。(周環(huán)比統(tǒng)計區(qū)間：20231021-20231028)
CPI:9月農(nóng)產(chǎn)品價格對CPI為負貢獻。9月豬肉價格環(huán)比略跌，且同比跌幅較上月擴大。預(yù)計9月牛羊肉價格環(huán)比上漲，同比跌幅較上月減少。由于養(yǎng)戶出欄積極性有所提升，9月白條雞價格環(huán)比降低，且同比跌幅較上月擴大，雞蛋價格環(huán)比上漲，同比跌幅較上月擴大。受秋季蔬果集中上市影響，9月蔬菜、水果價格環(huán)比下降，同比跌幅較上月均擴大。9月水產(chǎn)價格環(huán)比上漲，且同比漲幅較上月略漲。
投資建議：板塊估值仍處于底部，持續(xù)推薦生豬養(yǎng)殖板塊。從產(chǎn)能端看，今年1-9月母豬產(chǎn)能持續(xù)去化，去化幅度達到3.4%，當前仍處于供過于求的產(chǎn)能狀態(tài)，近期養(yǎng)殖戶出欄積極性有所提升，豬價有所回落，且仔豬價格跌至18.6元/kg，淘汰母豬價格也跌至今年低點，產(chǎn)能處于持續(xù)去化通道。當前板塊估值水平仍處在底部，建議持續(xù)關(guān)注板塊內(nèi)具有成本優(yōu)勢、出欄增速較快的企業(yè)如溫氏股份、京基智農(nóng)、巨星農(nóng)牧、華統(tǒng)股份、唐人神等。
風險提示：動物疫病、政策變化、農(nóng)產(chǎn)品價格大幅波動、自然災(zāi)害。
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