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策略摘要
　　商品期貨：黑色、能源、貴金屬買入套保；農(nóng)產(chǎn)品、有色、化工中性；
　　股指期貨：買入套保。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　國內(nèi)市場(chǎng)近期好消息頻傳。一、政策持續(xù)加碼穩(wěn)增長：10月24日，全國人大會(huì)議繼續(xù)加碼穩(wěn)增長政策，決議在今年四季度增發(fā)2023年國債10000億元，預(yù)計(jì)赤字率由3%提高到3.8%左右；且授權(quán)國務(wù)院提前下達(dá)部分新增地方政府債務(wù)限額，各地繼續(xù)邊際松綁地產(chǎn)政策；10月30日，財(cái)政部調(diào)整國有商業(yè)保險(xiǎn)公司經(jīng)營效益類績效評(píng)價(jià)指標(biāo)，進(jìn)一步打開了長期資金入市的空間，根據(jù)金融監(jiān)管總局公布信息，截至2023年8月底，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額達(dá)26.97萬億元，其中投資股票、基金占比12.94%，距離監(jiān)管部門規(guī)定的權(quán)益類資產(chǎn)投資比例上限還有很大空間。二、如何理解10月PMI回落？主要受假期季節(jié)性影響，但制造業(yè)略差于季節(jié)性，服務(wù)業(yè)好于季節(jié)性，關(guān)注后續(xù)持續(xù)性。在國內(nèi)穩(wěn)增長信號(hào)加強(qiáng)的利好下，關(guān)注對(duì)應(yīng)的銅、鋁、鋼材、PVC、PP、EB等品種的需求預(yù)期改善機(jī)會(huì)。
　　美聯(lián)儲(chǔ)11月加息概率不大。11月2日凌晨2點(diǎn)將迎來美聯(lián)儲(chǔ)利率決議。近期美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)超預(yù)期，美國三季度GDP當(dāng)季不變價(jià)同比增長2.93%，高于市場(chǎng)預(yù)期及前值，其中消費(fèi)持續(xù)改善、存貨增長以及政府支出偏強(qiáng)值得關(guān)注。但目前美國加息核心問題還是圍繞通脹的預(yù)期展開，以及高利率對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面效應(yīng)，結(jié)合近期美聯(lián)儲(chǔ)主席的講話，衍生品顯示美聯(lián)儲(chǔ)11月加息的概率為1.6%。
　　商品分板塊而言，目前主要關(guān)注兩條主線：一是圍繞國內(nèi)政策預(yù)期和中美共振補(bǔ)庫展開，2023年8月美國和中國的總量制造業(yè)庫存增速均出現(xiàn)觸底回升，國內(nèi)汽車、家居、電子產(chǎn)品等行業(yè)穩(wěn)增長政策下，以及能耗雙控逐步轉(zhuǎn)向碳排放雙控的供給端政策，分別對(duì)應(yīng)有色（銅、鋁）、化工（聚酯類）、黑色建材等品種的機(jī)會(huì)。此外，我們關(guān)注到近期原油價(jià)格有所回落，但核心還是在于巴以事件是否會(huì)繼續(xù)發(fā)酵，以及對(duì)中東地區(qū)原油產(chǎn)量的預(yù)期影響，目前看地緣風(fēng)險(xiǎn)仍相對(duì)較高，后續(xù)油價(jià)仍保持樂觀。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　地緣政治風(fēng)險(xiǎn)（能源板塊上行風(fēng)險(xiǎn)）；全球經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下行（風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)下行風(fēng)險(xiǎn)）；美聯(lián)儲(chǔ)超預(yù)期收緊（風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)下行風(fēng)險(xiǎn)）；海外流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)沖擊（風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)下行風(fēng)險(xiǎn)）。