>> 華泰期貨-鋅日報：市場情緒相對樂觀，鋅價偏強震蕩-231031
| 上傳日期： |
2023/10/31 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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策略摘要
礦端遠期供應偏緊，但冶煉方面暫未受到礦端影響，供應壓力仍存而下游需求暫無明顯好轉，鋅市場暫時維持供強需弱格局，關注宏觀表現對市場情緒的刺激，短期建議中性思路為主。
核心觀點
■市場分析
現貨方面：LME鋅現貨升水為-8.75美元/噸。SMM上海鋅現貨價較前一交易日上漲240元/噸至21400元/噸，SMM上海鋅現貨升貼水較前一交易日下降60元/噸至180元/噸，SMM廣東鋅現貨價較前一交易日上漲300元/噸至21350元/噸。SMM廣東鋅現貨升貼水較前一交易日持平為130元/噸，SMM天津鋅現貨價較前一交易日上漲220元/噸至21260元/噸。SMM天津鋅現貨升貼水較前一交易日下降80元/噸至40元/噸。
期貨方面：10月30日滬鋅主力合約開于21145元/噸，收于21300元/噸，較前一交易日漲330元/噸，全天交易日成交145492手，較前一交易日增加736手，全天交易日持倉84308手，較前一交易日增加4512手，日內價格偏強震蕩，最高點達到21335元/噸，最低點達到21105元/噸。夜盤方面，滬鋅主力合約開于21305元/噸，收于21145元/噸，較昨日午后跌155元/噸，夜間價格震蕩。
鋅市場供需面無明顯變動，近期市場情緒相對樂觀。供需方面，國內大型礦山基本維持正常生產，國內冬儲背景下，冶煉廠積極采購，導致礦端貨量偏緊，且北方部分礦山即將進入冬季減產周期，而冶煉端短期暫未受到礦端影響，供應壓力仍存。此外，在進口鋅錠的補充下，短期供應保持偏寬松。需求方面，鍍鋅企業(yè)部分企業(yè)恢復正常生產，但環(huán)保督察組仍在天津部分園區(qū)進行大氣污染檢查，疊加唐山地區(qū)發(fā)布重污染天氣應急響應，仍舊壓制部分鍍鋅企業(yè)的開工情況；壓鑄鋅合金企業(yè)逢低采購為主，五金衛(wèi)浴等常規(guī)終端企業(yè)仍無明顯消費變化，但汽車配件領域略有好轉，整體變動不大。氧化鋅方面，雖然北方環(huán)保問題再現，但對氧化鋅生產暫無影響。
庫存方面：截至10月30日，SMM七地鋅錠庫存總量為9.9萬噸，較上周同期減少0.36萬噸。截止10月30日，LME鋅庫存為81600噸，較上一交易日增加5075噸。
■策略
單邊：中性。套利：中性。
風險
1、海外冶煉產能大面積復產。2、國內消費不及預期。3、流動性變化超預期。
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