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策略摘要
　　中性：10月31日尿素現(xiàn)貨價(jià)格整體上漲30-60元/噸，價(jià)格維持在2560元/噸左右，短期成交氛圍較好。尿素市場在前期檢修產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)、新增產(chǎn)能投產(chǎn)背景下，當(dāng)前日度產(chǎn)能處于年內(nèi)高位水平；市場預(yù)期11月份部分區(qū)域或因環(huán)保、天然氣等因素限產(chǎn)，疊加出口良好、淡儲(chǔ)等信息，廠家累庫情況并不明顯?？紤]到基差已經(jīng)明顯修復(fù)，建議期貨中性對(duì)待，后期關(guān)注庫存變化、國家淡儲(chǔ)及進(jìn)出口政策等不確定因素波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場分析
　　期貨市場：10月31日尿素主力收盤2335元/噸（-5）；主力合約前二十位多頭持倉：221383（-3945），空頭持倉：190290（-2025），凈多持倉：31093（+29073）。
　　現(xiàn)貨：10月31日河南商丘小顆粒報(bào)價(jià)：2540元/噸（+30）；山東菏澤小顆粒報(bào)價(jià)：2530元/噸（+40）；江蘇沐陽小顆粒報(bào)價(jià)：2570元/噸（+60）。
　　原料：10月31日，小塊無煙煤1200元/噸（0），尿素成本1845元/噸（0），尿素出口窗口-30美元/噸（0）。
　　生產(chǎn)：截至10月26日，全國周度尿素產(chǎn)量125.17萬噸（+1.12），山東周度尿素產(chǎn)量16.47萬噸（+0.28）；開工率方面：尿素企業(yè)產(chǎn)能利用率81.18%（+0.73%），其中煤制尿素：80.29%（+1.18%），氣制尿素：83.99%（-0.70%）。
　　庫存：截至10月26日，國內(nèi)尿素樣本企業(yè)總庫存量為33.15萬噸（-6.31）；尿素港口樣本庫存量為26.85萬噸（+2.75）。
　　消費(fèi)：截至10月26日，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率32.89%（+1.09%）；中國三聚氰胺產(chǎn)能利用率為60.24%（+1.97%）；中國尿素企業(yè)預(yù)收訂單天數(shù)7.24日（+0.77）
　　觀點(diǎn)：10月31日尿素現(xiàn)貨價(jià)格整體上漲30-60元/噸，價(jià)格維持在2550元/噸左右，短期成交氛圍較好。
　　策略
　　中性：10月31日尿素現(xiàn)貨價(jià)格整體上漲30-60元/噸，價(jià)格維持在2560元/噸左右，短期成交氛圍較好。尿素市場在前期檢修產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)、新增產(chǎn)能投產(chǎn)背景下，當(dāng)前日度產(chǎn)能處于年內(nèi)高位水平；市場預(yù)期11月份部分區(qū)域或因環(huán)保、天然氣等因素限產(chǎn)，疊加出口良好、淡儲(chǔ)等信息，廠家累庫情況并不明顯?？紤]到基差已經(jīng)明顯修復(fù)，建議期貨中性對(duì)待，后期關(guān)注庫存變化、國家淡儲(chǔ)及進(jìn)出口政策等不確定因素波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　日產(chǎn)變動(dòng)、現(xiàn)貨成交氛圍、企業(yè)預(yù)收訂單天數(shù)變化、出口政策變動(dòng)、國際市場變化