>> 東興證券-偉時電子(605218)公司2023年三季報業(yè)績點評：收入增長9.79%，布局輕量化車載新型顯示-231101
| 上傳日期： |
2023/11/1 |
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pdf 共6頁 |
來源： |
東興證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
劉航 |
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事件：
10月29日，偉時電子發(fā)布2023年三季報，公司2023年前三季度實現(xiàn)收入11.24億元，同比增長9.79%；實現(xiàn)歸母凈利潤6579.78萬元，同比下降14.18%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤為6086.85萬元，同比下降16.30%。
點評：
公司2023年前三季度收入增長9.79%，公司加大資本投入。公司2023年前三季度實現(xiàn)收入11.24億元，同比增長9.79%；2023Q3單季度實現(xiàn)收入4.72億元，同比增長13.13%，主要是匯率變動致匯兌收益減少，同時公司加大研發(fā)，2023Q3實現(xiàn)扣非歸母凈利潤為2869.2萬元，同比下降36.67%。2023Q3公司銷售毛利率為19.16%，同比下降0.3pct，環(huán)比增加1.62pct。公司積極加大資本投入，無形資產(chǎn)增加290.65%，主要是取得昆山、淮安兩地塊土地使用權(quán)；同時公司處于安裝中機(jī)器設(shè)備增加，在建工程同比增長155.01%，購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金增長105.74%。
公司2023前三季度研發(fā)費用增加20.71%，大力推進(jìn)智能座艙超大屏幕背光源模組等產(chǎn)品的開發(fā)。公司注重產(chǎn)品研發(fā)，重視技術(shù)創(chuàng)新，與下游面板廠商和整車廠建立高效的聯(lián)動開發(fā)體系，打破技術(shù)門檻，致力于技術(shù)優(yōu)勢在車載背光領(lǐng)域保持行業(yè)領(lǐng)先。公司2023前三季度研發(fā)費用為9003.61萬元，同比增長20.71%。隨著汽車智能化趨勢的演進(jìn)，車載顯示領(lǐng)域大屏化、多屏化、曲面屏、異形屏等新模式層出不窮，TFT-LCD、Mini-LED、Micro-LED等新技術(shù)不斷涌現(xiàn)。公司精準(zhǔn)定位研發(fā)方向，大力推進(jìn)智能座艙超大屏幕背光源模組等產(chǎn)品的開發(fā)。
汽車智能化和輕量化是行業(yè)大勢所趨，公司擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債不超過5.9億元，主要投向輕量化車載新型顯示項目。車載顯示行業(yè)逐步向大屏化、高清化、分屏化和個性化方向發(fā)展，中控屏、雙聯(lián)屏、車載娛樂屏等新產(chǎn)品的市場份額不斷提升。根據(jù)Omdia數(shù)據(jù)，中大型汽車顯示屏全球出貨量將以3年12.3%和5年11.1%的年復(fù)合增長率增長，主要的增長驅(qū)動因素包括越來越多地采用后座娛樂、電子鏡子、儀表盤顯示屏、HUD和中央堆疊顯示屏。公司擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債不超過人民幣5.9億元，用于投向輕量化車載新型顯示組件項目和補充流動資金。目前，汽車輕量化概念在車身制造、汽車結(jié)構(gòu)件方面快速滲透，國內(nèi)多家上游廠商正積極布局汽車輕量化項目，包括汽車大型一體化項目、汽車輕量化核心零部件項目及核心壓鑄設(shè)備等。
公司盈利預(yù)測及投資評級：公司是車載背光模組龍頭企業(yè)，受益于Mini LED與VR雙重驅(qū)動。預(yù)計2023-2025年公司EPS分別為0.62元，0.99元和1.23元，維持“推薦”評級。
風(fēng)險提示：（1）下游汽車等行業(yè)景氣度下行；（2）Mini LED產(chǎn)品導(dǎo)入不及預(yù)期；（3）行業(yè)競爭加劇。
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